Экономическая и финансовая Украина

Государственный долг Украины на 1 января 2014 года составлял 284 млрд. гривен внутреннего долга и 37,5 млрд. долларов внешнего долга. К маю 2015 года, внутренний долг увеличился до 514 млрд. гривен, внешний долг увеличился до 42,9 млрд. долларов.

Рост долга к ВВП, в основном, обусловлен падением номинального ВВП, выраженного в долларах, и ростом внутреннего долга. Непосредственно сам внешний долг вырос не сильно, всего на 5,4 млрд. долларов, в основном за счет спасительных заимствований от МВФ и стран Запада. С внешним долгом катастрофы нет, все в принципе, понятно, получили помощь, на эту величину долг и увеличился. Внешний долг, конечно же, вырос к ВВП, ведь если считать в гривнах, то старые 37,5 млрд. были равны 300 млрд. гривен, нынешние 42,9 равны уже 900 млрд. гривен. Но это проблема гривны.

Внутренний долг вырос очень значительно, почти в 2 раза. Причина столь быстрого роста долга в том, что доходности по внутренним облигациям на фоне всех проблем улетели так сказать в "космос". Причиной роста доходностей опять же является сильное обесценение гривны. Однако если пересчитать внутренний долг в доллары, то он даже снизился с 35,5 млрд. долларов до 24,4 млрд. долларов.

В итоге в вопросе долга и дефолта, главное для Украины сегодня - это стабилизация курса гривны. Если гривна будет и дальше падать, то проблемы останутся, если же гривна стабилизируется, то и доходности по внутреннему долгу начнут падать, и внешний долг перестанет расти по отношению к ВВП прежними темпами.

Что касается бюджета Украины, то с марта наблюдается устойчивый рост профицита. Причина довольно банальна и проста. Инфляция повышает доходы правительства, расходы же не растут. Если бы в этих условиях еще бы и долговое бремя перестало давить, то бюджет, да и вообще общее финансовое состояние, смогло бы выправиться и ни о каком дефолте бы речи не было.

Важно отметить, что так называемые международные кредиторы предлагали Украине реструктуризацию внешнего долга, речь шла о частных кредиторах с кредитным пакетом около 10 млрд. долларов. Условия выдвигались крайне выгодные. В частности, предлагалась отсрочка платежей на 7 лет, то есть 7 лет вообще ничего погашать не нужно и при этом доходность по долгу приравнивалась к средней по развивающимся рынкам 6,7%. В нынешних условиях это архи-отличные условия, но почему-то Яценюк от такого предложения отказался.

А ведь если бы правительство дало согласие, то гривна явно начала бы на этом укрепляться. Это в свою очередь помогло бы внутреннему долгу, где бы доходности начали бы серьезно снижаться. Общая нагрузка на бюджет, соответственно, также начала бы снижаться и усилила бы тенденции к росту профицита.

Чем руководствовалось правительство, отказываясь от предложения кредиторов, не понятно. Но мы считаем, что в случае необходимости власти смогут вернуться к старому предложению кредиторов и речь о дефолте Украины сейчас не стоит. Если дефолт случится, то его можно будет назвать рукотворным, поскольку для того чтобы избежать дефолта сегодня есть все возможности.

Что касается 3 млрд. долларов долга России, то Украина в принципе способна его отдать. В марте профицит бюджета был равен 12 млрд. гривен (600 млн. долларов), к сентябрю такими темпами 3 млрд. можно и накопить. А в случае если правительство придёт к соглашению с частными кредиторами и стабилизирует свою финансовую систему, согласившись на условия внешних кредиторов, то финансовое дно для страны останется в прошлом.

Так США, Канада, Украина и 28 стран ЕС представили свои данные за 2014 год в соответствии с новой СНС-2008, другие страны как и Россия всё ещё по СНС-1993 и то не в полной мере: без учета условной жилой ренты и оценки природных ресурсов. Главное отличие СНС-2008 в том, что в ней дополнительно учитывается интеллектуальная собственность, производные финансовые инструменты, расходы на НИОКР и вооружение. Таким образом, добавление новых статей учёта ведёт к существенному увеличению макроэкономических показателей (в т.ч. ВВП), особенно для стран с высокоразвитыми технологиями.

Сколько не критикуй Кремль за нерешительную политику с Киевом, однако нельзя отрицать очевидного - Москва списывает Украину со счетов, не рассматривая ее более ни в качестве надежного транзитного коридора, ни в качестве серьезного экономического партнера. Стратегические связи с украинскими предприятиями разрываются совершенно деловито и без истерик. Мы как будто отрезаем от себя эту прокаженную территорию.

Такое положение дел, пожалуй, самое страшное для Украины. Украинцам было бы в разы слаще, кабы Путин их захватил и не дал бы окончательно уничтожить их Украину. Однако, судя по всему, выбран наихудший вариант. Наихудший для украинцев.

Ранее президент Украины Петр Порошенко в интервью агентству Bloomberg, отвечая на вопрос о долге Украины в 3 миллиарда долларов перед Москвой, заявил, что считает, что это "была взятка за то, что Янукович отказался подписывать Соглашение об ассоциации с ЕС в Вильнюсе". Позднее пресс-секретарь российского президента Дмитрий Песков заявил, что Кремль ожидает разъяснений, отказывается ли Киев от преемственности обязательств, в том числе финансовых, перед Россией в связи с последними заявлениями президента Украины.

"Мы признаем этот долг в три миллиарда, как любую другую европейскую облигацию. Я не скрываю (намерения) провести реструктуризацию этого долга. Я делаю все, что могу. И хочу, чтобы мы рассматривали эту облигацию, как и любую другую европейскую. Правительство очень четко (заявляет о своей позиции), у нас есть достаточно программ, и мы должны достичь цели реструктуризации долга", — сказала Яресько во время выступления на шведско-украинском бизнес-форуме.

При этом Яресько напомнила, что целью реструктуризации украинских долгов является достижение трех ключевых целей — уровень госдолга не более 71% ВВП, оздоровление платежного баланса и приведение объема необходимого внешнего финансирования к 2019 году на уровень не более 10-12%.

В Министерстве финансов, которое в последнее время отказалось от публикации информации о конкретных платежах по еврооблигациям, не комментируют информацию о платеже.

Министр финансов Наталия Яресько 17 июня заявила, что Украина продолжает платить по своим долговым обязательствам, и правительство не пользовалось предоставленным ему парламентом правом приостанавливать внешние выплаты.

Она пояснила, что министр финансов не может самостоятельно останавливать выплату платежей: для этого необходимо соблюсти процедуру и такое решение должен принять Кабинет министров.

Следующая крупная выплата по еврооблигациям приходится на 20 июня: Украина должна заплатить $75 млн по двухлетним еврооблигациям, выпущенным в декабре 2013 года на $3 млрд в адрес Фонда национального благосостояния РФ. В связи с выходными окончательная информация об осуществлении платежа должна поступить в понедельник, 22 июня.

Согласно данным Госказначейства, остатки на едином казначейском счете на начало июня составляли 27,75 млрд грн - исторический максимум за всю историю страны, однако из-за девальвации это соответствовало $1,32 млрд. Правительство располагает также валютными счетами, информация о средствах на которых в настоящее время отсутствует.

Госказначейство, как и Минфин, прекратило в этом году публикацию оперативных данных ло выплатах по госдолгу. Согласно отчету за январь-апрель в счет погашения госдолга было выплачено 56,85 млрд грн при плане на год 259,82 млрд грн, в том числе по внешнему дологу – соответственно 7,93 млрд грн при плане на год 123,67 млрд грн.

Помимо того еще 25,72 млрд грн было выплачено в счет обслуживания госдолга.

По ее словам, кредиторы предлагают Киеву использовать 8 миллиардов долларов для выплаты долгов из резервов нацбанка Украины, что не позволяет властям стабилизировать финансовую систему страны.

"Такое предложение является для нас неприемлемым и, главное, такое шаг был бы незаконным", - добавила глава Минфина.

Общий долг Украины составляет около 70 миллиардов долларов, из которых правительство планировало реструктуризировать 22 миллиарда долларов, предоставленных частными кредиторами. При этом Киев рассчитывал по итогам реструктуризации сэкономить 15,3 миллиарда долларов, однако кредиторы отказались идти на условия Украины, которая помимо сокращения процентных платежей настаивала на списании части тела кредита.

Она напомнила, что парламент Украины поддержал предложение премьер-министра и предоставил кабмину право принимать решение относительно введения моратория на выплату долгов.

"В случае отсутствия реального прогресса в переговорах в ближайшее время, если кредиторы не воспользуются этим последним шансом, Украина будет иметь полное моральное и юридическое право принять соответствующее решение относительно отношений с собственниками наших долгов", - сказала Яресько на брифинге в пятницу.

«Экспорт украинских товаров упал не только в Россию и страны СНГ (почти на 55%), но и в страны Евросоюза (на 35%), на который мы так рассчитывали, подписав договор об ассоциации. Украина всегда торговала зерном. Сейчас экспорт зерна упал на 20%. Падение есть даже по сравнению с 2014 годом. Спросите, почему? Да, продавать некому. Экспортируем, в основном, в страны Азии»., — говорит Охрименко.

При этом еще полтора года назад Украина занимала третье место среди мировых экспортеров зерна и претендовала на роль житницы планеты всей. Страна обошла таких мировых игроков, как Канада (28 млн тонн), Аргентина (21,9 млн тонн) и Бразилия (20,1 млн тонн). Впереди были только США (72,3 млн тонн) и Евросоюз (38,5 млн тонн).

Но более всего аналитика настораживают цифры по падению экспорта продуктов питания, о чем пока мало говорят — снижение уже составило 25%.

«Зерно, конечно, продавать можно, но все эксперты твердят, что это тупик. Выгоднее продавать готовые продукты. Но чтобы продать готовые изделия, надо, чтобы их купили. И тут возникает проблема. Продажи нашего знаменитого шоколада упали на 50%. Причина налицо – ни в Европе, ни в Азии наш шоколад не нужен. Там весь рынок давно поделен западными монстрами. Такой шоколад, как мы выпускаем, едят только в Казахстане и России. Продать в Азию его невозможно, там этот продукт непопулярен. Там по-другому питаются», — констатирует украинский эксперт.

Аналогичная ситуация, по словам Охрименко, и с украинскими сырами, консервами, алкоголем. Те сыры, что производят и едят в Украине, в странах Азии популярностью не пользуются. А в Европу Украину не пускают.

«Как результат, имеем четкое падение продаж по всем продуктам питания, что очень обидно. Экспорт алкоголя обвалился на 40%, консервов из овощей — на 50%. Эти товары традиционной поставлялись в Россию и страны СНГ. Правда, продажи табачных изделий на экспорт выросли. На Украине работают европейские и американские табачные фабрики, которые поставляют продукцию по всему миру. Но одним табаком, как говорится, «сыт» не будешь», — подчеркнул эксперт.

Еще хуже ситуация в основных экспортных отраслях. Экспорт продукции химической промышленности за четыре месяца этого года упал на треть, продукции черной металлургии – на 37%. В машиностроении падение составило 50%. Но если экспорт электрических машин упал на 30%, то самолетов – уже на все 70%, локомотивов – на 90%, судов – тоже почти на 90%.

«Вывод не утешителен. Экспорт валится, и девальвация гривны не помогла. Можно сколько угодно говорить о небывалых успехах экономических реформ правительства Арсения Яценюка, но факты налицо», – говорит экономист.

06/19/2015, Киев, Семен Дорошенко

Также в Госстатистики сообщили о том, что в добывающей промышленности и разработке карьеров по сравнению с январем-маем 2014 года падение составило больще 25 %, в перерабатывающей промышленности — почти 21 %, в снабжении и распределении электроэнергии, газа и кондиционированного воздуха — почти 15 %.

Наибольшие обьемы падения производства отмечены в таких отраслях как химическая, горнодобывающая, металлургическая и машиностроительная отрасли. Здесь падение составило от 30 до 95 % по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.