Следим за пульсом валют, предугадываем

История вопроса

The Economist ведет свои исследования с 1986 г., а Биг-Мак используется по двум причинам: McDonald's представлен в большинстве стран мира, а Биг-Мак содержит достаточное количество продовольственных компонентов (хлеб, сыр, мясо и овощи), чтобы считать его универсальным слепком народного хозяйства. Индексу Биг-Мака посвящено уже более 20 научных исследований.

Стоимость Биг-Мака в Америке составляет $4,93, и если при конвертации из локальной валюты в доллары его стоимость оказывается ниже этого уровня, то эта валюта является недооцененной.

Сейчас большинство валют недооценены по отношению к доллару. Отчасти это связано с решением ФРС повысить процентные ставки, тогда как центральные банки еврозоны и Японии ослабляют денежно-кредитную политику.

Евро на 19% недооценен по отношению к доллару, иена – на 37%. Другим фактором ослабления валют, в том числе рубля, был продолжающийся спад цен на сырьевые товары с середины 2014 г.

Сокращение спроса со стороны Китая и избыточные поставки резко снизили стоимость экспорта из Австралии, Бразилии, Канады, в результате чего валюты этих стран слабеют. Недооценены они на 24%, 32% и 16% соответственно.

Такая девальвационная волна должна спровоцировать повышение цен на импорта и стимулировать инфляцию.

Дорогой импорт должен стимулировать потребителей перейти на отечественную продукцию и стимулировать местное производство.

С 1980 по 2014 гг., согласно данным МВФ, снижение курса валюты на 10% в среднем увеличивало чистый экспорт на 1,5% ВВП в долгосрочной перспективе. Большая часть улучшения приходилась на первый год.

Но нынешняя девальвация, кажется, не привела к такому повышению. Иена стремительно обесценивается, Биг-Мак в Японии в 2013 г. был на 20% дешевле, чем в Америке, теперь он на 37% дешевле. При этом объемы экспорта почти не изменились. И это оказалось полным сюрпризом: МВФ теперь прогнозирует, что японский экспорт будет примерно на 20% ниже, чем можно было бы ожидать, учитывая падение иены.

Девальвация в других странах, включая ЮАР и Турцию, также оказалась разочаровывающей.

Глобальное сокращение торговли в долларовом выражении может уничтожить все преимущества девальвации. С другой стороны, когда цены на экспортные товары были высокими, капитал был сосредоточен в основном в сырьевом секторе, что делало другую продукцию сырьевых экономик менее конкурентоспособной. Сейчас ситуация стала лучше, поскольку разные товары и секторы оказались в равных условиях. Впрочем, инвестиции в другие секторы не выросли, так что польза все равно весьма сомнительна.

Россия является хорошим примером. Несмотря на падение рубля, экспорт энергоносителей растет, тогда как в первом полугодии 2015 г. экспорт неэнергетических товаров упал. Слабость рубля – это возможность для других отраслей, которые уже экспортируют, например химикаты и удобрения, но повышение экспорта требует инвестиций в новое производство.

В МВФ и Всемирном банке отмечают, что рост глобальной торговли и глобализация меняют традиционные представления о девальвации и экспорте. Большая часть преимущества за счет девальвации с точки зрения конкурентоспособности экспорта теряется из-за дорогого импорта.

Самой же недооцененной валютой в мире The Economist назвал венесуэльский боливар. Кроме того, по мнению издания, недостаточно оценены украинская гривна, южноафриканский ранд, малазийский ринггит, индийская рупия.
Самые переоцененные валюты, согласно данным издания, — швейцарский франк (завышен на 30,7%), шведская и норвежская кроны (6,1% и 5,8% соответственно).

Вчера в ходе вечерних торгов на Московской бирже рубль возобновил приостановившееся было в середине дня падение. К 22:00 мск доллар и евро прибавили более чем по 1,5 руб. и 2,5 руб. к предыдущему закрытию и уверенно преодолели отметки 76 руб. и 83 руб. соответственно. Падение рубля связано с продолжающимся падением нефтяных цен. Баррель Brent к 22:00 потерял больше 4% и стоил уже меньше $32.

«Рынок закладывает дальнейшее снижение нефтяных цен до $30 и ниже», — отмечает аналитик Нордеа Банка Дмитрий Савченко. Руководитель трейдинга ИК «Атон» Ярослав Подсеваткин говорит, что стоимость нефти и результаты торгов на американских фондовых площадках определят, как будет торговаться российская валюта во вторник. «Я бы не стал говорить, что мы достигли дна. Пока все факторы говорят о сохранении негативного тренда», — считает трейдер. «Если нефть продолжит падать, то в ближайшей перспективе может быть достигнут уровень 78 руб. за доллар», — считает Савченко.

По словам управляющего директора БКС Олега Чихладзе, несмотря на ослабление рубля, паники на рынке нет. «Все понимали, что может упасть нефть, ​и были морально к этому готовы», — говорит он. Финансист отмечает, что рубль «даже удивляет своей стойкостью». «На таком негативном фоне он мог бы упасть больше, но, видимо, его поддерживает то, что крупных покупателей валюты уже нет, все, кто хотел и мог купить валюту, уже сделали это», — говорит Чихладзе.

Начальник управления операций на российском фондовом рынке ИК «Фридом Финанс» Георгий Ващенко согласен, что сильной паники не наблюдается. «На рынке ОФЗ нет паники, несмотря на падение рубля, — это сейчас самое главное, поскольку именно распродажи рублевых облигаций могли бы вызвать цунами и на других площадках», — пишет он в своем комментарии. «Индекс ММВБ может отскочить наверх от психологической отметки в 1700 пунктов в случае разворота рынка, потенциал отскока оцениваю в 4–6% до конца недели», — считает эксперт.

Ослабление рубля сопровождается снижением фондовых индексов: индекс РТС опустился ниже отметки 700 пунктов — до 699,1, потеряв за день 5,1% к закрытию предыдущих торгов. В последний раз ниже 700 пунктов индекс РТС опускался 17 декабря 2014 года. «Рублевый» индекс ММВБ упал сегодня на 3,8%, опустившись до отметки 1682,5 пункта.

«Падение стоимости активов идет по всему миру, и мы только часть этого движения. Дно может быть достигнуто в любой момент, и начнется разворот рынка, поскольку каких-то существенных причин для дальнейшего падения фондового рынка нет», — говорит руководитель российского трейдинга «Ренессанс Капитала» Алексей Бачурин. Он не исключает, что катализатором разворота рынка может стать любая позитивная новость. «Например, сейчас все обсуждают слухи о возвращении в правительство Алексея Кудрина, что предполагает начало структурных реформ», — приводит пример Бачурин. Он напоминает, что в ноябре, после того как появилась информация о том, что Россия начала переговоры с Западом по сирийскому вопросу, иностранные инвесторы начали покупать российские акции, что вызвало подъем индексов.​

Московская биржа снизила значения риск-параметров по всем инструментам, за исключением фьючерсов на евро, доллар и нефть. По этим инструментам риск-параметры оставлены на повышенном уровне. «Это нормальная реакция биржи на волатильность, которая часто наблюдается именно в праздничные дни», — говорит Подсеваткин из «Атона»​. По его словам, это означает, что участникам рынка придется депонировать больше денег. «Но в целом это снижает риски всего рынка», — отмечает трейдер.

12.01.2016. Средневзвешенный курс тенге к доллару на торгах Казахстанской фондовой биржи (KASE) вновь обновил исторический минимум, свидетельствуют данные биржи. Курс опустился до 362,62 тенге за доллар.

Накануне курс национальной валюты Казахстана торговался в пределах 354,6–356,35 тенге за $1.

8 января казахстанский тенге впервые в истории перешагнул психологически важную отметку 350 тенге за доллар. По результатам утренней сессии торгов на Казахстанской фондовой бирже курс доллара вырос до 351,85 тенге.

Казахстан с 20 августа 2015 года перешел к новой экономической политике, основанной на режиме свободно плавающего курса тенге.

В последнем рейтинге рубль занял на один пункт лучшую позицию, чем турецкая лира. Она не входила в тридцатку самых ослабших мировых валют в 2014 году (падение на 8%), а по итогам прошлого года заняла 21-ю строчку (минус 20%). С начала 2016 года лира подешевела на 3,8%.

Из валют стран — участниц Евразийского экономического союза позитивную динамику в этом рейтинге продемонстрировали также армянский драм и белорусский рубль. Драм в 2014 году девальвировал на 15%, в 2015-м — всего на 2%, в итоге выпав из топ-30 рейтинга самых ослабевших валют мира. Белорусский рубль переместился с 5-го на 15-е место в антирейтинге — см. инфографику. С начала 2016 года армянская валюта укрепилась на 0,02%, белорусская девальвировала на 3,5%.

Сом Кыргызстана в прошлом году занял 17-е место (падение на 22,4% против 16,4% за 2014 год, 12-е место), а казахстанский тенге — 2-е место, девальвировав на 46,5% (в 2014-м падение составило 15,4%, тенге был на 13-м месте). C начала 2016 года сом укрепился на 0,05%, тенге упал на 4,9%.

Новым аутсайдером среди мировых валют в 2015 году стал азербайджанский манат (падение на 49,9%), который в 2014 году, напротив, укреплялся (+0,02%). Лидер антирейтинга 2014 года — украинская гривна — в 2015 году находится на 5-м месте. На третьем месте в списке года — замбийская квача, в 2014 году занимавшая 16-ю строчку. С начала этого года манат девальвировал на 0,6%, квача — на 0,5%, а гривна, напротив, укрепилась на 3,5%.

В 2015 году укрепилось 16 валют относительно доллара (в 2014 году — 13), с начала этого года — 26. Лидером среди укреплявшихся по итогам 2 лет является сомалийский шиллинг (+12,6% за 2015 год, плюс 57% за 2014-й): как раз с 2014 года прекратились атаки местных пиратов. В 2016 году наиболее укрепившейся валютой является украинская гривна. Евро в 2014 году ослабел к доллару на 11,7%, в 2015 году — на 10,22%, с начала 2016 года — на 0,04%.

— Динамика рубля в 2014–2015 годах была связана с падением цены на нефть (стоимость барреля марки Brent на торгах 13 января — менее $32) и фактическим закрытием для крупных компаний внешних рынков заимствования в связи с санкциями, при этом необходимость погашать внешние долги оставалась, — отмечает замдиректора центра макроэкономического прогнозирования и инвестиционной стратегии Бинбанка Наталия Шилова. — Это основные причины столь существенного ослабления рубля. При этом в целом укрепление доллара на мировой арене на нашу страну повлияло скорее через нефть — чем дороже доллар, тем дешевле может быть нефть, которая торгуется в долларах. Если рассмотреть в целом движение прочих валют развивающихся стран, то большинство из них (за исключением реала, рубля и южноафриканского рэнда) девальвировали к доллару США на уровне 8–15% за 2014–2015 годы (азиатская группа) и 30–40% (Восточная Европа, Мексика). Поэтому даже в условиях стабильной нефти без санкций снижение курса рубля на 20–30% реализовалось бы исключительно на росте курса доллара.

Шилова добавляет, что существенно помог укрепиться рублю ЦБ, который раздал более $30 млрд дешевого валютного РЕПО.

— На данный момент задолженность по данному инструменту снизилась до $20 млрд, — отмечает Шилова. — По итогам 2016 года мы не ждем позитива ни со стороны нефти, которая вероятно останется в коридоре $30–40 за баррель большую часть времени, ни по части снятия санкций. К концу года мы ожидаем 80–90 рублей за доллар при сохранении такой динамики нефти и геополитической напряженности.

Аналитик инвестиционного департамента ВТБ24 Алексей Михеев указывает, что если падение нефти и рубля в 2014 году было сопоставимым (48,2% против 44,2%), то в 2015 году нефть упала гораздо сильнее, чем рубль (35% против 20,3%).

— По-другому это можно увидеть, посмотрев цены на нефть в рублях, если 2013 год закрывался на 3,7 тыс. по нефти в рублях, то 2014 год — на 3,3 тыс., а 2013-й — на 2,65 тыс., — поясняет Михеев. — Те факторы, которые добавляли обеспокоенности по поводу рубля в 2014 году, перестали играть свою роль. Прежде всего можно отметить значительное сокращение геополитической напряженности в 2015 году. Также, хотя Запад санкции с России не снял, новых значимых не ввел.

Михеев обозначил другие причины укрепления рубля:

— Компания «Роснефть» получила в ноябре 2015 года $15 млрд от китайской кампании в качестве предоплаты, что значительно улучшило платежный баланс РФ. Поддерживает рубль и высокая процентная ставка ЦБ на уровне 11%. Недавние сообщения о сокращении бюджета на 2016 год на 10% означают, что цена на нефть, заложенная в бюджет, будет уже примерно не 3150, а 2850 рублей, и это тоже позитивная новость для рубля, ведь сейчас рубль значительно переоценен к нефти, нефть в рублях в моменте находится на отметке 2425 и разница компенсируется за счет траты резервных фондов.

Михеев констатирует: если цены на нефть в среднем останутся на текущем уровне в $31,5 за баррель марки Brent, то рубль должен будет еще значительно упасть, чтобы бюджет сошелся.

— Есть основания полагать, что нефть сейчас находится на экстремально низких значениях, на которых она долго удержаться не может, — говорит Михеев. — Нефть находится на уровнях более чем 10-летней давности. По моему мнению, нефть отскочит от текущих минимумов, и средний ее курс в 2016 году составит $50 за баррель, а средний курс рубля в 2016 году будет ниже 60 рублей за доллар.

Директор департамента стратегии и маркетинга СМП Банка Алексей Илющенко отметил, что дополнительный негативный эффект на курс рубля оказало сворачивание программы количественного смягчения США — как следствие, с 2014 года по сегодняшний день девальвация.

— По итогам 2016 года мы ожидаем цены на нефть на уровне $40 и курс рубля на уровне 67–70 рублей за доллар. Поддержку рублю может оказать пересмотр бюджета в сторону сокращения расходов и достаточно жесткая политика Центробанка. Тем не менее при текущих ценах на нефть мы ожидаем доллар на уровне 75–80 рублей в I квартале 2016 года, — говорит Илющенко.

По словам замдиректора инвестиционно-торгового департамента Абсолют-банка Андрея Зайцева, снижение импорта товаров и услуг, сокращение выездного туризма, падение зарубежных инвестиций, снижение выплат по внешним долгам в 2016 году (их ожидаемый объем — $76,5 млрд, в 2015 году показатель достигал $120 млрд) будет способствовать укреплению рубля. Зайцев считает, что для России в рейтинге валют имеет значение лишь стоимость валют ее соседей и торговых партнеров.

— Однако с учетом масштабов экономик этих стран (за исключением Казахстана) имеет смысл говорить скорее не о соотношении стоимостей валют, а об односторонней зависимости, — указывает Зайцев.

Начальник аналитического управления банка БКФ Максим Осадчий уверен, что отказ от плавающего курса рубля невозможен — это было бы кардинальной ошибкой.

— Стабилизация рубля приведет к быстрому исчерпанию международных резервов ЦБ, которые на 25 декабря составили $370,2 млрд, тогда как до кризиса 2008–2009 годов их величина достигала $598,1 млрд (8 августа 2008 года), — поясняет аналитик. — Кроме того, ЦБ не может использовать значительную часть международных резервов, принадлежащих резервным фондам, для интервенций на валютном рынке. ЦБ декларировал переход к режиму свободного плавания рубля с начала 2015 года. С конца июля 2015 года ЦБ не проводил интервенции на внутреннем валютном рынке.

Снижение нефти к доллару идет быстрее, чем рубля к валюте США, Brent постоянно обновляет многолетние рублевые минимумы и уже торгуется дешевле 2,25 тысячи рублей.

Тем не менее начало недели после отмены санкций для обоих активов оказалось драматичным. Доллар и евро обновили максимумы с декабря 2014 года, поднявшись до 78,936 рубля и до 85,898 рубля соответственно. Нефть сорта Brent упала в район минимумов с декабря 2003 года – ниже 28 долларов за баррель.

Нефть и рубль в нежесткой связке

Снятие санкций с Ирана, хотя и ожидалось и частично было заложено в цены активов, усилило напряженность на рынках, отметил Марк Гойхман из компании TeleTrade. Вполне вероятно, что если бы это решение было перенесено, как ожидали некоторые участники рынка, нефть успела бы скорректироваться, и выход Ирана стал бы менее болезненным, поэтому такой вердикт для рынков был сюрпризом, добавил он.

"Но у МАГАТЭ свои соображения, мало связанные с финансовыми. И хотя власти Исламской Республики уже пообещали, что будут выводить на рынок свои 500 тысяч баррелей в день постепенно, чтобы не давить на цены, сам факт события вновь обрушил котировки", — сказал Гойхман.

Технически сейчас сохраняется стремление котировок нефти к 25 долларам за баррель, рынок уже приучил себя к таким перспективам многократными оценками маркетмейкеров и аналитиков, отмечают эксперты.

В краткосрочной перспективе направление движения на рынке нефти будет нисходящим, считает Оле Хансен из Saxo Bank.

"Хедж-фондам по-прежнему принадлежит рекордная спекулятивная короткая позиция по фьючерсам на нефть, и их ряды продолжают пополнять игроки, которые хотят зафиксировать приемлемые (низкие) цены на будущее", — добавил он.

Несколько крупных нефтяных танкеров вместимостью два миллиона баррелей каждый уже почти полностью заполнены иранской нефтью и готовы к отправке. Это послужит дополнительным источником давления на цены на нефть в краткосрочной перспективе, говорят аналитики.

"Однако вряд ли стоит ожидать, что Иран сразу выбросит все свои резервы на рынок и будет продавать их за бесценок. Страна получила доступ к размороженным активам на сумму в 50 миллиардов долларов, а продавать нефть по 25 долларов за баррель без острой нужды в деньгах смысла нет", — считает Валерий Полховский из ГК Forex Club.

"Первый импульс, заложенный решением о снятии санкций, во многом реализован, и на рубеже 28 долларов за баррель котировки задержатся. По доллару дальнейшая цель роста — 80 рублей. Однако так же как и по нефти, возможна определенная задержка роста курса на достигнутых рубежах 77-78 рублей. Поддержку курсу может традиционно оказать начинающийся налоговый период. ЦБ вряд ли будет вмешиваться в ход торгов до достижения котировками 80 рублей за доллар", — сказал Гойхман.

Максимально возможным уровнем для доллара в краткосрочной перспективе является значение около 80 рублей, оценил Игорь Зеленцов из банка "Глобэкс".

Иранский фактор

После отмены санкций Иран вначале сможет каждый месяц увеличивать объемы лишь на 100 тысяч баррелей в сутки, и только через полгода этот показатель достигнет 400 тысяч баррелей в сутки, оценил Хансен из Saxo Bank.

"После того как в течение многих лет Иран находился под действием санкций и недостаточно инвестировал в нефтяную промышленность, мы сомневаемся, что страна сможет просто "повернуть вентиль". Ей потребуется больше времени, чем полагают участники рынка, для того, чтобы показать все, на что она способна", — сказал он.

Есть и факторы, связанные с изношенностью иранской нефтяной инфраструктуры, необходимостью заключения новых контрактов на Западе, сохраняющимися опасениями западных банков относительно работы с Ираном, что может затормозить процесс восстановления доли Ирана на нефтяном рынке, говорит Дмитрий Полевой из ING.

"Позиции рубля нельзя назвать критическими, учитывая, что 25% снижения нефти с начала года сопровождалось лишь 6-7% ослаблением российской валюты. Вследствие этого текущая рублевая цена на нефть Urals остается на 20% ниже заложенной в бюджет даже после пересмотра, а средняя с начала года – на 12%. Это, вероятно, будет дальше давить на рубль, хотя продажи экспортной выручки под предстоящие на следующей неделе налоги способны смягчать его снижение", — добавил Полевой.

Наконец, негатив от снижения нефти есть даже для развитых стран, которые являются потребителями, а не производителями нефти, поскольку на первый план выходят не выгода от дешевых энергоносителей, а возможные негативные последствия этого — в частности, дефляция, сигнализирующая о проблемах с восстановлением экономики, отметил Коул Эйксон из компании "Сбербанк КИБ".

"В первом полугодии доллар практически никаким образом не может оказаться в районе 100 рублей. В ближайшие несколько месяцев это крайне маловероятно, даже при условии продолжения падения цен на нефть", — говорит Василий Карпунин из "БКС Экспресс".

"Предпосылок для какого-то коллапса на нашем внутреннем валютном рынке я не вижу, так как основное падение цены на нефть уже состоялось, а такие фундаментальные факторы, как сальдо текущих операций и платежный баланс у России положительные. Поэтому сейчас курс рубля находится у своих равновесных уровней даже с учетом низких цен на нефть", — комментирует Александр Потавин из компании "Управление Сбережениями".

К 16.41 мск вторника курс доллара к рублю снижался на 0,82 рубля — до 78,48 рубля, курс евро — на 1,18 рубля — до 85,24 рубля.

Сто рублей доллар

Рубль прибавляет в ходе торгов вторника на фоне коррекционного движения на нефтяном рынке, отмечает Денис Давыдов из Нордеа банка. Готовность Народного банка Китая расширить стимулы после слабых данных по ВВП, промпроизводству и розничным продажам была воспринята позитивно рынками. В результате во вторник наблюдается рост оптимизма практически на всех площадках, констатирует он.

Однако пока преждевременно воспринимать данное движение по нефти и прочим активам как смену общего негативного тренда, замечает аналитик.

Что касается более длинного горизонта, то, по мнению Карпунина из "БКС Экспресс", здесь в дело уже должны будут вмешаться политические факторы и, в частности, позиция правительства РФ по поводу исполнения параметров бюджета, добавляет он. Скорее всего, при прочих равных, никаких шоков все-таки не произойдет, резюмирует аналитик.

До конца месяца на стороне рубля будет оставаться и такой фактор как налоговые платежи, в итоге рубль в паре с долларом видится на отметках 76-80, полагает Давыдов.

Николай Подлевских из "Церих Кэпитал Менеджмент" обращает внимание, что в 2014 году нахождение доллара у отметки в 80 рублей было кратковременным, и даже уровень закрытия 16 декабря был ниже.

"Значимость исторического максимума американской валюты к рублю не стоит переоценивать. Думаю, что существенные дальнейшие уровни сопротивления для движения рубля вниз — это просто круглые уровни в 80, 90 и далее может быть, даже 100 рублей за доллар. И конечно, самое главное — это степень негатива, который может образоваться на рынке. Пока, похоже, что он близок к исчерпанию", — говорит он.

Условия для негативного сценария

Вполне возможно, что на горизонте в два-три месяца появятся серьезные причины, которые могут спровоцировать среднесрочное повышение цен на нефть, считает Подлевских из "Церих Кэпитал Менеджмент". "Эти два-три месяца еще могут использоваться "медведями" для хорошей игры на понижение, тем более, что они в этом весьма преуспели за последние 1,5 года. Исключать очередной финальный провал цен на нефть не стоит", — комментирует он.

Если вдруг снижение цен на нефть будет усилено провалом на фондовом рынке США, то вариант дальнейшего существенного снижения рубля исключать нельзя, считает аналитик. "Американский рынок сейчас находится у уровней бифуркации, падение ниже которых может спровоцировать панику. Если это и будет происходить, то в ближайшие три месяца, но вероятность этого невелика", — говорит Подлевских.

По мнению Потавина из "Управления Сбережениями", вариант, когда доллар будет стоить 100 рублей, возможен только в том случае, если нефть уйдет к уровню в 15 долларов за баррель по марке Brent, что маловероятно.

Дарья Желаннова из "Альпари" отмечает, что закрепление цены ниже 20 долларов за баррель Brent сейчас не представляется возможным.

"При таких ценах сланцевая отрасль в США обанкротится окончательно – этот процесс уже идет полным ходом. Инвестиции в отрасль на данный момент значительно упали, что в будущем будет провоцировать существенное снижение добычи. Бюджеты стран ОПЕК, в особенности Саудовской Аравии, также не выдерживают текущих цен на "черное золото". Иран освобожден от санкций и подключается к поставкам – пока объем составляет один миллион баррелей в сутки, но страна собирается наращивать этот показатель", — отмечает она.

С высокой вероятностью ОПЕК придется собрать внеочередное заседание в марте и принимать соответствующие решения, добавляет аналитик.

Нефть по $50

Согласно данным нефтяного картеля ОПЕК, в 2015 году среднесуточный спрос на нефть в мире вырос на 1,54 миллиона баррелей, напоминает Потавин из компании "Управление Сбережениями".

"В 2016 году, по данным ОПЕК, он увеличится еще на 1,26 миллиона баррелей и составит примерно 94,17 миллиона баррелей в сутки. То есть спрос на нефть в мире постоянно растет, при этом низкие цены на сырье в обозримой перспективе будут негативно влиять на объемы предложения", — уточняет он.

В долгосрочной перспективе (2-3 года) объем предложения вполне может снизиться настолько, что будет эквивалентен спросу – тогда ценник по нефти вернется в район 50-60 долларов за баррель, полагает аналитик.

С точки зрения Желанновой из "Альпари", до конца года цена на нефть должна вернуться к отметкам 50-60 долларам за баррель Brent, вызвав укрепление рубля до 60 и ниже за доллар, до 65 и ниже за евро.

Что делать с рублевыми накоплениями

Когда курс доллара торгуется возле отметки 79, вкладчикам в рублях уже не очень удобно переходить в доллары/евро, ведь в значительной степени девальвационное движение на данном этапе уже практически выполнено, замечает Карпунин из "БКС Экспресс".

"Совершать новые покупки по валюте можно будет после небольшой коррекции. Прыгать из валюты в валюту не стоит. Если речь идет о длинной дистанции, то необходимо четко для себя определить, в какой валюте вы сберегаете средства. Это каждый для себя выбирает сам. Если это доллары, то покупайте их по мере высвобождения рублей по любым уровням", — рекомендует эксперт.

Если же вы планируете диверсифицированный портфель, то соблюдайте выбранную для себя структуру корзины вне зависимости от локальных колебаний на валютном рынке, добавляет он.

Рублевым вкладчикам нечего опасаться, уверена Желаннова из "Альпари". Если цены на нефть все же продолжат снижаться, провоцируя соответствующее падение рубля, то Центробанку РФ придется повышать ключевую ставку, что приведет к росту депозитных ставок, поясняет она.

На его взгляд, у ослабления рубля есть два положительных фактора.

Во-первых, он обращает внимание на то, что Россия продает нефть в долларах. И если в долларах цена на нефть "падает стремительно", в рублях снижение происходит медленнее. Это снимает как минимум часть нагрузки с российского государственного бюджета, который рассчитывается в рублях.

"Ослабление валюты стимулирует покупательскую способность Кремля. Страна получает больше рублей за баррель экспортируемой нефти, чем раньше. Конечно, падающая цена на нефть работает в обратном направлении, но падение курса рубля смягчает эффект", — пишет он.

Во-вторых, слабый рубль, с точки зрения Уорстола, может оказать положительное воздействие на российскую промышленность ввиду необходимости заменять импортируемые товары своими собственными.

По его словам, в ситуации, когда такая зависимая от экспорта нефти и газа страна, как Россия, сталкивается с падением цен на топливо, ее экономика остро нуждается в переориентации. Необходимо, чтобы страна производила больше товаров, которые она ранее импортировала.

"Ослабление валюты как раз этому способствует. Это делает импорт более дорогостоящим, ввиду чего количество ввозимых товаров снижается. Внутреннее производство становится более выгодным, поэтому оно увеличивается. Кроме того, это удешевляет экспорт других товаров, не связанных с нефтью и газом. Для этой экономики это то, что доктор прописал", — пояснил Уорстол.

Накануне вечером курсы евро и доллара обновили исторические максимумы по отношению к рублю, превысив отметку в 90 и 82 рубля соответственно.

МОСКВА, 21 янв — РИА Новости. Ситуацию с курсом рубля в Кремле не считают обвалом, за ситуацией следит Центробанк, у которого есть сценарии, призванные избежать обвальных изменений, заявил пресс-секретарь президента РФ Дмитрий Песков.
"Вы знаете, что у нас есть мегарегулятор. Центральный банк достаточно внимательно следит за ситуацией и ее анализирует. Поэтому я бы не употреблял слово обвал. Курс, действительно, меняется, курс волатилен. Но это далеко не обвал, и в данном случае нет оснований полагать, что у Центробанка отсутствуют какие-либо сценарии, призванные избежать действительно обвальных изменений", — сказал Песков журналистам в четверг.
http://ria.ru/economy/20160121/1362720620.html

МОСКВА, 21 янв — РИА Новости. Бывший министр финансов РФ Алексей Кудрин считает временным нынешнее ослабление рубля, его курс вернется к своим позициям подобно тому, как это было в декабре 2014 года.
"Я думаю, что это временное падение, безусловно, рубль вернется к каким-то своим позициям, как это было в декабре 2014 года", — сказал Кудрин в интервью Business FM.
http://ria.ru/economy/20160121/1362725391.html

"Мне кажется, шока уже нету, поскольку в определенной степени и рынки, и, мне кажется, население в определенной степени если не ожидают, то по крайней мере допускают такую возможность на фоне падающих цен на нефть. Мы пока какого-то неординарного поведения клиентов наших больших не видим", — сказал журналистам Костин.

Российский рубль в четверг продолжает резко снижаться относительно мировых валют под давлением цен на нефть, обновляя все новые минимумы. В ходе торгов на Московской бирже курс доллара побил исторический рекорд в 85 рублей, а евро преодолел очередной максимум с декабря 2014 года в 93 рубля. Нефть марки Brent при этом торгуется вблизи 28 долларов за баррель.

"В настоящий момент мы не наблюдаем повышенного спроса на иностранную валюту со стороны клиентов банка", — сказали в Сбербанке.

Также в кредитной организации подчеркнули, что Сбербанк готов своевременно обеспечить необходимый объем предложения своим клиентам без потери качества обслуживания.

В свою очередь, второй по размеру активов банк в стране — ВТБ — не фиксирует неординарного поведения своих клиентов из-за девальвации рубля, валютного шока на рынке и среди населения нет, заявил глава ВТБ Андрей Костин в кулуарах Давосского экономического форума.

МОСКВА, 21 янв — РИА Новости. Россияне, несмотря на очередной обвал курса рубля, не пытаются активно скупать бытовую технику и электронику, как это было в декабре 2014 года, сообщили РИА Новости представители российских сетей по продаже бытовой техники и электроники: люди стремятся купить товары до подорожания, но не создают ажиотажа и больше времени тратят на решение о покупке.

Рубль ускорил падение после Нового года. В среду глава Банка России Эльвира Набиуллина заявила о том, что рубль близок к фундаментальным значениям и рисков для финансовой стабильности нет. На момент заявления стоимость доллара составлял около 80,5 рубля, после чего рубль несколько раз обновлял исторические минимумы.

В четверг доллар подскакивал более чем на 5 рублей к указанному уровню — почти до 86 рублей под давлением цен на нефть. А евро преодолел очередной максимум с декабря 2014 года в 93 рубля. Когда подобное ослабление российской валюты происходило в декабре 2014 года, отечественные магазины наблюдали огромный скачок спроса на бытовую технику и электронику: россияне стремились избавиться от рублей и активно скупали товары.

Покупок трех телевизоров за раз уже не будет

Однако спустя год с небольшим поведение россиян изменилось: люди больше не пытаются потратить рубли на подчас бесполезные покупки. Ритейлеры указывают, что несмотря на традиционно высокий спрос перед Новым годом, ажиотажных покупок все же нет.

"Перед Новым годом количество покупателей традиционно увеличилось – люди покупали большое количество техники в подарок близким и друзьям, но не было такой ситуации, как за год до этого", — сообщили в компании "М.Видео".

"Спрос не падает с декабря, но ажиотажного пика нет, люди просто стараются купить нужные товары до подорожания, а не всё подряд, как в прошлом году. То есть, вряд ли в этом году мы увидим скупающих по три-пять телевизоров за раз, паники нет", — считает руководитель отдела маркетинга компании "220 Вольт" Иван Кулик.

Торговые сети указывают и на другие тренды в потребительском поведении. В Ассоциации компаний розничной торговли отметили, что сейчас покупатели чаще выбирают товары более низкого ценового сегмента. "Текущая экономическая обстановка вынуждает покупателей очень рационально подходить к выбору товаров и тратить гораздо больше времени на принятие решения о покупке", — добавили в Media Markt.

Покупки заменили людям путешествия

В свою очередь гендиректор "Техносилы" Илья Тимченко сообщил, что торговая сеть наблюдала небольшой рост покупательской активности в начале января. Он связал это с продолжающейся девальвацией рубля, а также с перераспределением расходов населения в пользу покупок бытовой техники и электроники.

"Если в прошлом году на туризм россияне тратили больше средств, то в этом году многие отказались от новогодних путешествий и решили потратить сбережения на покупки внутри страны, в том числе на бытовую технику", — пояснил глава ритейлера.

Впрочем, по его словам, позитивные итоги первой недели 2016 года никак не повлияют на уже сформировавшиеся тенденции на рынке ритейла в прошлом году. "Мы ожидаем, что падение на рынке продолжится, но оно будет заметно менее резким по сравнению с сокращением в 2015 году", — отметил Тимченко.

В ритейлере "Связной" также наблюдают всплеск спроса покупателей, связанный с ростом курсов валют. "Сегодня продажи в "Связном" выросли на 40-50% в зависимости от категории. Наибольшей популярностью пользуются флагманские смартфоны различных брендов, в том числе устройства Apple. Также популярны и другие виды устройств из высоких ценовых сегментов, например, планшеты и "умные" аксессуары", — сказали в компании.

МОСКВА, 21 янв — РИА Новости. В Совете Федерации полагают, что Центральному банку необходимо отказаться от конвертируемости рубля и установить его жесткий курс по отношению к доллару и другим основным резервным валютам, в этом случае курс может составить порядка 40 рублей за доллар.

Первый заместитель председателя комитета Совета Федерации по экономической политике Сергей Калашников заявил РИА Новости, что необходимо установить жесткий курс рубля по отношению как к доллару США, так и другим резервным валютам. "Исходя из реальной покупательной стоимости национальной валюты на внутреннем рынке, ее курс может составить около 40 рублей за доллар", — отметил он.

По словам Калашникова, в случае, если в стране будет установлен фиксированный курс рубля, непременно возникнет черный рынок валюты. При этом сенатор полагает, что это будет иметь для экономики менее губительный эффект, чем спекуляции на стоимости нацвалюты. "Чёрной рынок валюты появится, это абсолютно неизбежно, но это не самая главная проблема для российской экономики", — убеждён Калашников.

Сенатор также полагает, что текущий курс рубля не связан с финансовыми процессами в мире, а также с ценами на нефтяном рынке. По мнению Калашникова, текущий курс нацвалюты является следствием спекулятивной игры банков.

"Это абсолютно спекулятивный курс. Поэтому Банк России и не должен пускать его на волю спекулянтов, вместо того, чтобы пользуясь любым поводом повышать ключевую ставку", — считает он.

По мнению Калашникова, если указанные меры не будут приняты, то курс американской валюты будет расти. Однако сенатор полагает, что у национальной валюты сохраняется возможность роста. Он также отметил, что не стоит воспринимать нынешний максимум курса доллара как максимальный. "Не стоит бежать в банки скупать валюту. Безусловно, колебания будут идти в сторону дальнейшего снижения курса рубля, но через какое-то время он может немного вырасти", — сказал зампред комитета, добавив, что по его мнению, колебания курса рубля будут идти в коридоре 70-90 рублей за доллар.

МОСКВА, 21 янв — РИА Новости. Падение рубля прямо не повлияет на ситуацию на рынке труда, а наоборот будет стимулировать рост российской экономики, при этом сценарий 1998 года полностью не повторится, считают эксперты.

"Падение рубля не влияет прямо на ситуацию, это косвенный показатель. На ситуацию на рынке труда наибольшее влияние будет оказывать изменение структуры внутреннего спроса. Вот как у нас будет меняться внутренний спрос, как у нас будет изменяться ситуация на внутреннем рынке, вот это будет оказывать на динамику занятости. Это наиболее важный показатель", — сказала РИА Новости ведущий научный сотрудник РАНХиГС Ольга Изряднова.

По ее словам, большое значение имеет ситуация, которая складывается в инвестиционной сфере, а именно сокращение инвестиций. "Вот этот вот сектор экономики будет влиять на динамику рынка труда, а второй сектор – это ритейл, розничная торговля, объемы которой сокращаются, и здесь в какой степени пойдут на сокращение и численности занятых, или это компенсируется другими источниками", — пояснила эксперт.

По мнению доцента РАНХиГС Василия Якимкина, падение рубля лишь незначительно скажется на динамике рынка труда.

"Скорее скажется общий пессимизм на безработицу, который косвенно связан и с падением рубля, но тут следует отметить, что россияне последние месяцы мало обращают внимание на котировки рубля относительно доллара и не бегут в обменники менять рубли на доллары. То есть это такой положительный фактор", — сказал РИА Новости Якимкин.

Кроме того, по словам эксперта, падение рубля способствует выходу экономики из рецессии, "потому что те компании, которые на экспорт производят продукцию, у них увеличиваются прибыли, как следствие — обороты, как следствие – они больше платят налогов и так далее", — пояснил он.

Сценарий 1998 года

Якимкин также сравнил ситуацию с 1998 годом, когда также произошел значительный обвал рубля на валютном рынке.

"Как следствие многие отрасли экономики стали рентабельными, и россияне быстро их начали окучивать, осваивать и получать прибыль. И тогда темпы роста быстро у нас восстановились. Но что-то подобное может даже произойти сейчас, если создадутся благоприятные для этого условия, в частности, пессимизм бизнеса немножко снизится", — сказал эксперт.

Ранее премьер-министр РФ Дмитрий Медведев заявил, что нынешняя ситуация в российской экономике значительно отличается от кризиса 1998 года, и Россия учится жить в более дешевой нефтяной реальности, испытывая при этом влияние санкций.
По словам Якимкина, полностью сценарий 1998 года не повторится, так как страна уже находится на совершенно другом уровне. "У нас ЗВР (золото-валютного резерва) не было, поддержать нечем было. Отношение долга к ВВП было выше 50%. Ну а сейчас у нас уровень долга все время сокращается, и он мизерный по сравнению с ВВП — уровня нескольких процентов", — пояснил Якимкин.

МОСКВА, 22 янв — РИА Новости. Первый зампред фракции "Справедливая Россия", первый замглавы комитета Госдумы по экономполитике Михаил Емельянов считает, что драматизировать ситуацию с курсом рубля не надо, поскольку его обвал в значительной степени имеет спекулятивные моменты.

Доллар обновил днем в четверг исторический минимум, поднявшись почти до 86 рублей, евро вышел к отметке 93,7 рубля впервые с декабря 2014 года. Однако к вечеру часть снижения рубля была компенсирована на подорожавшей нефти.

"Я бы не очень драматизировал ситуацию, потому все-таки обвал рубля имеет в значительной степени спекулятивные моменты. И я думаю, что если Федеральная резервная система США в ближайшее время не повысит учетную ставку, то это будет сигнал инвесторам для того, чтобы рубль отскочил и нефть подорожала", — сказал Емельянов журналистам.

Он озвучит ряд мер, которые предлагает "Справедливая Россия". "Мы считаем, что необходимо ввести обязательную продажу валютной выручки экспортерами, такой законопроект фракция "Справедливая Россия" уже вносила, в мае он был отвергнут. Мы, скорее всего, внесем его еще раз", — отметил депутат.

Кроме того, по его словам, необходимо активнее использовать средства валютного контроля и валютного регулирования. "В частности, Центральный банк должен жестко контролировать валютные позиции банков, валюта должна продаваться банкам только под реальные импортные, экспортные контракты", — считает эсер.

И в целом без ужесточения валютного урегулирования справиться и с обвалом рубля, и с экономической рецессией невозможно, подчеркнул Емельянов.

"Для того, чтобы наполнять экономику деньгами, надо сделать так, чтобы они не попадали на валютный рынок. Для этого необходимо вводить меры валютного регулирования и контроля", — добавил парламентарий.

О январском всплеске выдач POS-кредитов "Ъ" рассказали участники банковского рынка. Большинство банкиров из топ-5 игроков на рынке POS-кредитования (по версии Frank Research Group на 1 декабря 2015 года, ХКФ-банк, "Ренессанс кредит", Альфа-банк, ОТП-банк и Русфинанс-банк) это подтвердили. Так, в ХКФ-банке и банке "Ренессанс кредит" сообщили, что в январе 2016 года выдано POS-кредитов на ту же сумму, что и в ноябре 2015 года (7 млрд руб. в ХКФ-банке и 3 млрд руб. в "Ренессанс кредите"). Декабрь для сравнения некорректен, так как на него приходится "высокий сезон в POS-кредитовании". В Альфа-банке ожидают, что январские выдачи и вовсе превысят ноябрьские показатели. По словам директора по развитию массового сегмента Альфа-банка Дмитрия Жиздюка, по итогам января банк прогнозирует выдачи на уровне 4 млрд руб., в ноябре прошлого года выдал таких кредитов на 3,6 млрд руб. В ОТП-банке на запрос "Ъ" не ответили. В меньшинстве оказался Русфинанс-банк, выдавший в январе меньше POS-кредитов, чем в ноябре. Но, по словам директора департамента POS-кредитования Русфинанс-банка Александра Воронина, причина — специализация банка в том числе на кредитовании под покупку меховых изделий, спрос на которые (в том числе кредитный) традиционно растет в ноябре, но и он подтверждает тренд на активизацию кредитования покупок в торговых сетях в целом по рынку из-за существенного ослабления курса рубля, почти на 15% с начала года, почти до 84 руб./$ по курсу ЦБ на 22 января.

По словам банкиров, особенно активно в январе граждане скупали электронику и бытовую технику, как и в разгар обрушения курса рубля год назад, с той лишь разницей, что сейчас это все больше делается в кредит, а не за свой счет. Отмечают существенный рост спроса населения на электронику в январе и ритейлеры. "В этом году общерыночные продажи смартфонов за прошедший период в январе практически остались на том же уровне, что и в ноябре 2015 года. Годом ранее январь отставал от ноября более чем на 20%",— пояснили в "Евросети". "В 2016 году январь действительно стал очень активным месяцем с точки зрения POS-кредитования. Традиционно в январе наблюдается спад по сравнению с концом года, а в этом году объемы выдач кредитов в январе находятся на уровне октября--ноября, что нетипично для нашего рынка",— говорят и в "Связном".

По словам участников рынка, нетипичное поведение потребителей объясняется несколькими причинами. "Электроника и бытовая техника в основном импортные и из-за роста курсов валют могут подорожать быстрее других товаров, например мебели или одежды, что подогревает спрос",— поясняет зампред правления ХКФ-банка Александр Антоненко. "На фоне ослабления рубля некоторые ритейлеры уже повысили цены на 30-40%. В итоге многие граждане в ожидании очередного витка роста цен решили приобрести товары заранее",— согласен старший вице-президент по развитию банковских продуктов и маркетингу банка "Ренессанс кредита" Евгений Лапин.

Отличие в модели поведения граждан — покупки больше в кредит и меньше за свой счет год к году — господин Жиздюк объясняет существенным снижением за 2015 год доходов людей и уровня их покупательной способности. Похожей позиции придерживаются в "Связном": "В числе причин — снижение реальных доходов населения, люди далеко не всегда могут единовременно оплатить полную стоимость товара". По словам господина Антоненко, из-за роста цен и снижения доходов от потребности в кредитах не спасают даже накопления, размещенные год назад в банках под высокие ставки, срок которых истекает как раз сейчас. В "Связном" также указывают, что свою роль сыграло активное продвижение программ кредитования ритейлерами в январе 2016 года, в то же время, как год назад, в январе 2015-го, большинство кредитных программ было заморожено из-за резкого повышения ключевой ставки (на 6 процентных пунктов) и рисков кредитования под повышенные соответствующим образом кредитные ставки. "На серьезный рост продаж в начале этого года по сравнению с прошлым годом, кроме ослабления рубля, мотивирующего совершать инвестиционные покупки, могло повлиять и решение многих россиян остаться на новогодние каникулы дома",— добавляют в "М.Видео".

Впрочем, как показал прошлогодний опыт, особого экономического смысла в повышенном потреблении таких товаров, а уж тем более в кредит, нет, указывают эксперты. "Аналогичный всплеск ажиотажного спроса на товары из-за ожиданий повышения цен уже был в конце 2014 года. Впрочем, в итоге рост цен не оказался столь значительным, так как продавцы, желавшие сохранить свою долю рынка, не стали отражать в ценниках реальное ослабление рубля, чтобы не отпугнуть потребителей",— указывает главный экономист "ПФ Капитала" Евгений Надоршин. По данным ЦБ, с начала 2015 года курс доллара (по состоянию на 21 января) вырос на 41% (до 79,5 руб./$). При этом рост цен за год, по оценкам господина Надоршина, в зависимости от товарного сегмента составил от 10% до 40%. "В итоге граждане, чьи доходы и так существенно снизились из-за роста инфляции и сокращения экономики, оказались на руках с товарами, которые могли быть им и не нужны, и даже не имели возможности перепродать их по повышенной цене",— заключает он. По его мнению, из-за невысокого уровня финансовой грамотности значительной части населения прошлогодний опыт не был воспринят, и в ажиотажной ситуации история повторяется. При этом, учитывая разморозку кредитования, риски возникают не только у граждан, но и у банков, агрессивно наращивающих портфели таких кредитов: в будущем они рискуют столкнуться с ростом просрочки, предупреждает управляющий партнер НАФИ Павел Самиев.

В четверг курс доллара подскочил более чем на 5 рублей — почти до 86 рублей за доллар, а евро преодолел очередной максимум с декабря 2014 года в 93 рубля. В пятницу рубль на фоне отскока вверх стоимости нефти укрепился до 78,6 рубля за доллар.

Первый зампред комитета Совфеда по экономической политике Сергей Калашников в четверг заявил, что нынешний курс рубля не имеет никакого отношения к мировым финансовым процессам или конъюнктуре цен на нефть, а является прямым следствием спекулятивной игры банков. ЦБ РФ необходимо отменить конвертируемость рубля и установить его жесткий курс по отношению к доллару и основным резервным валютам, например, на отметке около 40 рублей за доллар.

Сенатор признал, что фиксированный курс рубля неизбежно приведет к возникновению черного рынка валюты, однако, по его мнению, это не настолько губительно для экономики, как спекуляции на стоимости национальной валюты.

Утечка резервов

Эксперты оказались единодушны во мнении, что первым последствием реализации такого предложения станет мгновенное истощение золотовалютных резервов.
"Это приведет к быстрому истощению резервов, а когда они закончатся – к еще большей девальвации рубля", — считает аналитик Росбанка Евгений Кошелев.

"Валютное регулирование в настоящее время выглядит как абсолютно утопичная идея. Первое, что произойдет – это бесполезная трата золотовалютных резервов, которых и без того мало", — согласился с ним Денис Давыдов из Нордеа Банка.

Третий аналитик одного из крупнейших банков РФ, пожелавший остаться неназванным, подсчитал, что при курсе на уровне 40 рублей за доллар резервы истощатся примерно за полгода.

"В течение 10 лет мы боролись за то, чтобы рубль был конвертируемой и уважаемой валютой во всем мире, а отменять это сейчас, мягко говоря, непонятно зачем. Эти странные меры нигде в мире своей эффективности не доказали", — отметил он.

Дисбаланс бюджета и инфляция

Кошелев из Росбанка отметил, что в случае фиксации курса национальной валюты на уровне 40 рублей за доллар на рынке появится большое предложение рубля, что приведет раскручиванию инфляционной спирали. Экономика, по его мнению, окажется в еще более тяжелом положении, чем сейчас.

Фиксированный курс приведет к еще большему росту дефицита федерального бюджета, обратил внимание на другое последствие Давыдов из Нордеа Банка.

"Девальвация позволяет ту выручку, которую мы получаем от продажи углеводородов, конвертировать по более приемлемому курсу и исполнять бюджетные обязательства. Если зафиксировать курс, то доходы окажутся на низком уровне, а расходы будут опережать по темпам роста. Бюджетный дефицит вырастет очень быстро и существенно", — указал аналитик.

МОСКВА, 22 янв — РИА Новости. Банкиры пришли к выводу, что во время резкого ослабления рубля в среду и четверг ажиотажа населения по обмену валюты не было, сообщил глава Ассоциации российских банков (АРБ) Гарегин Тосунян.

В четверг курс доллара подскочил более чем на 5 рублей — почти до 86 рублей за доллар, а евро преодолел очередной максимум с декабря 2014 года в 93 рубля. Рубль за среду и четверг под давлением цен на нефть потерял к резервным валютам около 9%, с начала года – порядка 14%.

"На совещании (банкиров с ЦБ в четверг – ред.) мы обменивались мнениями и поняли, что паники не было", — заявил Тосунян во время своей пресс-конференции в МИА "Россия сегодня".

"В 2014 году был ажиотаж очень кратковременный, и он быстро погас. В этом году его, надеюсь, не будет", — подчеркнул глава банковской ассоциации.

Ранее Сбербанк и "ВТБ 24" сообщили РИА Новости, что также не наблюдают повышенного спроса на доллары или евро.

МОСКВА, 22 янв — РИА Новости, Дмитрий Майоров. Курс рубля против доллара и евро вечером в пятницу феерически растет — на 5,5-6% на фоне аналогичной уверенной динамики рынка нефти.

Доллар закрепляется в районе 78 рублей, евро — около 84,5 рубля, что почти соответствует уровням закрытия прошлой пятницы. Недельные колебания составили 8-9 рублей по обеим резервным валютам причем в обе стороны: сначала вверх, потом вниз. Причем падение доллара и евро с локальных максимумов началось еще вчера вечером.

Курс доллара расчетами "завтра" к 19.16 мск падал на 4,18 рубля, до 78,45 рубля, курс евро — на 5,18 рубля, до 84,82 рубля, следует из данных Московской биржи.

На качелях

Курс рубля в течение сессии пятницы продемонстрировал уверенный прирост, которого не отмечалось уже несколько месяцев. Рублю удалось за день компенсировать все, что он потерял с начала недели.

Основным фактором стал взрывной рост нефтяных цен, подскакивавших на 8%, — выше 31,5 доллара за баррель сорта Brent.

Толчок вверх нефтяные цены получили после заявлений главы ЕЦБ Марио Драги по смягчению денежно-кредитной политики (ДКП).

На пресс-конференции по итогам решения сохранить ставку на уровне 0,05% годовых он заявил, что ставки останутся на этом уровне или ниже некоторое время. Это помогло росту стоимости рисковых активов, в том числе и нефти, оттолкнувшейся вверх от 12-летних минимумов в районе 27 долларов за баррель сорта Brent.

Определенную поддержку рублю в пятницу придают и словесные интервенции. ЦБ внимательно следит за ситуацией на рынке, имеет полный набор инструментов по предотвращению угроз для финансовой стабильности РФ, заявила председатель Банка России Эльвира Набиуллина.

В итоге валюта РФ вернула себе все потери недели против доллара и евро (8-9 рублей), которые опускались до минимальных значений в течение дня в районе 77,9 и 84,2 рубля соответственно.

Цена на нефть, номинированная в рублях, при этом подросла выше 2,45 тысячи рублей, после того как накануне она опускалась ниже уровня 2,3 тысячи.

Прогнозы и рекомендации

Максимумами доллара и евро, достигнутыми в четверг, вероятно, воспользовались и экспортеры, удачно продав валютную выручку в преддверии налоговых платежей 25-го числа, рассуждает Юрий Кравченко из ИК "Велес Капитал".

"В начале следующей недели, если котировки нефти сохранятся на уровне 30-31 доллар за баррель, у рубля еще останется потенциал для укрепления в сторону 77 против доллара", — сказал Кравченко.

"С доллара США уже снята перекупленность текущей недели, ждем его закрепления в коридоре 81-83 рубля. Этот диапазон будет удобен и для рынка, и для бюджета", — сказал Дмитрий Гурковский из компании RoboForex.

На предстоящей неделе ожидаемы колебания стоимости фьючерсов, однако их цена в среднем сохранится на уровне 30 долларов за баррель, оценивает Ирина Комарова из РЭУ им. Плеханова.

"Воздействие на нефтяные цены продолжает оказывать избыток предложения на мировом рынке. Ситуация усугубляется возвращением Ирана на мировой нефтяной рынок в результате отмены западных санкций", — добавила она.

Увеличения физических объемов продаж электроники пока не наблюдается, рассказал "РГ" председатель правления Ассоциации экспертов рынка ритейла Андрей Карпов. "То, что сейчас отображается в статистике, - это именно увеличение выдачи кредитов населению на покупку товаров этой категории. Люди не стали покупать больше, условно, айфонов. Продажи остаются на обычном для января уровне. Просто они стали больше покупать их в кредит", - рассказал эксперт.

Сегодня многие СМИ сообщили, со ссылкой на статистику банков, о том, что россияне стали массово скупать электронику в связи с резким ростом курса доллара и евро. Таким образом, они пытаются купить эти товары по "старым" ценам.

Схожим образом население отреагировало на девальвацию рубля в конце 2014 года. Однако тогда люди тратили на покупки собственные сбережения, а не кредитные деньги, отмечают эксперты. Впрочем, тогда спрос на технику, действительно, на некоторое время возрос многократно.

22.01.2016. Украинцы паникуют из-за новых курсовых качелей на фоне девальвации рубля и снижения цен на сырье. За доллар на черном рынке просят 27 грн. Аукционы Нацбанка не позволяли снизить ажиотажный спрос на доллар со стороны импортеров и населения, готового вложить в «зеленый» последние сбережения. Эксперты утверждают, что уменьшить истерию может новый транш МВФ, а договариваться с фондом планирует лично президент Украины Петр Порошенко.

Гривна вновь устраивает «американские горки». Курс гривни на межбанковском валютном рынке в четверг снизился до 24,725 грн за доллар с 24,525 грн. Утром валюту на черном рынке предлагали по 26,7, к вечеру уже — по 27. На выходных, а также в первые два дня на этой неделе гривна подешевела более чем на 10%. На черном рынке спрос существенно превышал предложение, а в легальных пунктах обмена купить валюту практически невозможно. «Я во вторник за час продал $1 тыс. по курсу 27,2. Такого ажиотажа не припомню», — рассказывает «меняла» по имени Алексей.

Подобная ситуация наблюдалась и на межбанке. Во вторник Национальный банк продал $40,8 млн по курсу 24,7 грн за доллар, но смог удовлетворить только 49,8% от общего количества заявок. Истерия стала стихать в среду. К вечеру среды курс гривны на межбанке укрепился до 24,5 грн за доллар, а на черном рынке подешевел до 27 грн за доллар. Но незначительная корректировка не вселяет оптимизма.

Причин, по которым гривна стремительно падала, несколько. «Национальный банк отсекает заявки импортеров, и они идут на черный рынок. Вот почему там сформировался такой большой спрос», — поясняет происходящее президент Украинского аналитического центра Александр Охрименко.

Спрос не удовлетворяется из-за дефицита валюты: экспортеры не спешат продавать 75% своей выручки на межбанке. Большинство компаний оставляют деньги в офшорах — руководство экспортеров ожидает более выгодного для них курса.

На нежелание менять валюту на гривны накладывается общее сокращение украинского экспорта в стоимостном выражении. По данным Государственной фискальной службы, в январе — ноябре 2015 года поступления от экспорта черных металлов сократились на 38%, до $7,5 млрд. По итогам года экспорт меди и медных изделий в прошлом году снизился на 28,1%, до $116,982 млн. Кроме того, экспорт алюминия и изделий из него в 2015 году упал на 11,2%, до $112,611 млн.

Официальных данных по суммарным итогам по экспорту прошлого года пока нет, но, по оценкам экономистов, в 2015 году украинские производители уменьшили поставки своих товаров в среднем на 30%.

Девальвация рубля также сказывается на гривне. Несмотря на снижение товарооборота между странами, статистика свидетельствует, что Россия в 2015 году по-прежнему является самым крупным украинским торговым партнером. На нее пришлось 12,8% экспортных поставок и 20% — импортных.

Наконец, дополнительное давление на гривну оказывают падающие цены на сырье. При малейших намеках на падение цен на металлы и зерно — основные экспортные товары Украины, которые обеспечивают валютный приток, — гривна начинает стремительно дешеветь.

«Сейчас курс гривны будет «штормить», и не исключено, что на наличном рынке котировки будут доходить до уровней 30 грн за доллар», — сообщил «Интерфаксу» руководитель департамента долговых инструментов на локальном рынке инвесткомпании «Конкорд Капитал» Юрий Товстенко.

Сгладить скачки мог бы очередной транш МВФ. Договариваться о получении займа намерен лично президент Украины Петр Порошенко, который встретится с руководством фонда на Всемирном экономическом форуме в Давосе.