ВСЁ о ФРС США

"Даже после того, как ФРС наконец-то сделает "гигантский" скачок, повысив эффективную ставку для федеральных фондов с 0,13% (где она находится сейчас) до 0,25% (где она, видимо, вскоре окажется), рынок захочет узнать, какой будет стратегия дальше. И боюсь, у нас по-прежнему не будет о ней ни малейшего представления.

Конечно, принимать решение, что делать, не просто, а мнения экономистов по этому вопросу серьезно разошлись. Международный валютный фонд настойчиво призывает ФРС подождать с повышением ставки. Однако центральные банки тех самых развивающихся странах, которые МВФ, как предполагается, защищает, столь же настойчиво подают иные сигналы: "Решайте уже, наконец; неопределенность убивает нас".

Лично я, наверное, встал бы на сторону тех, кто откладывает решение и берет на себя очень высокий риск: рост инфляции, начавшись, может оказаться столь резким, что в дальнейшем потребуется более крутой график повышения процентных ставок. Однако если ФРС выбрала этот путь, ей следует четко заявить, что она осознанно рискует спровоцировать всплеск инфляции. Причина, по которой решение следует принять позже, в том, что на самом деле мы сейчас не может определить, какой должна быть сбалансированная реальная (с поправкой на инфляцию) учетная ставка и поэтому нуждаемся в более четких сигналах о росте цен, прежде чем начать действовать.

Впрочем, только оголтелые полемисты стали бы отрицать существование доводов в пользу скорейшего повышения ставок с условием прекращения беспорядочного шума на рынках, которые создает ФРС, продолжая подавать вопиюще противоречивые сигналы о своей позиции и целях. В конце концов, в экономике США сейчас достигнута (или почти достигнута) полная занятость, а внутренний спрос уверенно растет.

ФРС пытается игнорировать временные колебания цен на сырье, но трудно проигнорировать рост потребительской инфляции, так как после сильного падения цен в прошлом году, особенно на топливо, они стабилизировались или даже пошли вверх. Более того, согласно любым стандартным правилам принятия решений, применяемым центральными банками, повысить ставку надо было уже давно.

Но давайте не будем совершать фундаментальной ошибки, уравняв "повышение процентных ставок" с "высокими ставками". Утверждать, что ставка 0,25% (или даже 1%) является высокой, это в нынешних условиях чистое художественное преувеличение. Не стоит переоценивать риски, создаваемые длительным периодом сверхнизких ставок для финансовой стабильности, но столь же ошибочно их полностью игнорировать.

Поскольку решение о повышении ставок назрело, можно подумать, что ФРС склонится его принять уже в этом году, особенно на фоне заявлений председателя и вице-председателя ФРС, которые на протяжении месяцев не раз говорили рынкам о том, что это произойдет. Реальная причина для отказа от повышения ставки до конца года связана с пиаром.

Давайте представим, что ФРС повышает процентную ставку до 0,25 базовых пунктов на своем декабрьском заседании, делая все возможное, чтобы успокоить рынки. Наиболее вероятное последствие этого решения – все будет отлично, при этом ФРС не очень волнует умеренная коррекция цен на фондовом рынке, которая может последовать за этим решением. Но нет, есть реальный риск, что после повышения ставки ФРС начнут винить абсолютно во всем плохом, что произойдет в экономике в следующие шесть или двенадцать месяцев, которые приходятся на разгар президентской избирательной кампании в США. Одно маленькое повышение - и на ФРС сваливается ответственность за любые негативные события, независимо от их реальных причин.

В ФРС, конечно, понимают, что мало кто любит повышение процентных ставок, зато почти всем нравится их снижение. Любой руководитель центрального банка скажет вам, что он (или она) получают 99 просьб о снижении процентных ставок на одну просьбу о повышении ставки, причем вне зависимости от реальной ситуации. Лучшая защита от подобного давления – работать в строгом соответствии с правилами, абсолютно исключающими двусмысленность. Напротив, какими бы не были хорошими намерения ФРС, чистым результатом ее слишком многочисленных заявлений стали неоднозначность и неопределенность.

Так что же должна сделать ФРС? Я бы предпочел откровенно привести аргументы в пользу задержки с принятием решения: "Нам трудно отказаться от облигаций с нулевой ставкой, мы хотим для полной уверенности дождаться, когда инфляция превысит 3%, а затем будем двигаться на разумной скорости к норме". Но меня бы удовлетворило и такое: "Мы обеспокоены тем, что, продолжая ждать слишком долго, нам пришлось бы затем ужесточать политику слишком резко и слишком быстро".

Отказ от соблюдения правил имел смысл после финансового кризиса 2008 года. Но теперь уже не имеет. И нынешнее отсутствие ясности стало серьезным источником волатильности на рынках, а это, пожалуй, последнее, в чем заинтересована ФРС.

Ошибочно винить ФРС в повышении ставки, и ошибочно винить ее в отказе от повышения. Возможно, раз с этим решением так трудно определиться, оно не настолько важно. Но в этот критический момент вполне обоснованно потребовать от ФРС более четких заявлений о том, какова ее стратегия и что в ней предполагается на будущее. Если председатель ФРС Джанет Йеллен надо навязать свою волю FOMC, значит, так тому и быть. Кто-то же в комитете должен отвести верблюда к водопою".

Да и в целом складывается ощущение, что эти люди даже между собой не могут наладить диалог.

Например, Джеймс Буллард говорил, что не видит никаких оснований продолжать эксперимент с ультрамягкой монетарной политикой и считает необходимым вернуться к финансовым условиям периода 1984-2007 гг.

Глава ФРС Джанет Йеллен в своем последнем выступлении вообще избежала разговоров о перспективах экономики и монетарной политике.

Джеффри Леккер в своем последнем заявлении сказал, что не удивлен критикой в адрес Федрезерва, поскольку QE не оказывает на экономику никакого позитивного эффекта.

А вот по мнению Эванса, экономика США чувствует себя достаточно хорошо, но он склоняется к более позднему повышению ставки, чем остальные коллеги. При этом Эванс отмечает, что время начала ужесточения монетарной политики не так важно, как скорость повышения ставок. В связи с этим он предлагает изменять ставку не на 25 базисных пунктов, а меньше.

Уильям Дадли в свою очередь выражает уверенность, что в ближайшее время экономические условия созреют для повышения ставок. Он также отметил, что риски промедления и преждевременного ужесточения примерно равны.

Очень содержательные заявления, особенно для рынка. Какие делать из этого выводы, мало кому понятно.

Ну и в завершении приведем слова одного из наиболее уважаемых и заслуженных представителей американского ЦБ - Стенли Фишера. Накануне он сказал, что негативное влияние крепкого доллара на экономику постепенно уходит, а протокол последнего заседания дает четкий сигнал о повышении ставки в декабре.

Какими бы противоречивыми все эти заявления не были, рынку это явно не нравится. На слова каждого из руководителей ФРС фьючерс на индекс S&P 500 реагировал падением.

В итоге на момент закрытия вероятность повышения ставки на декабрьском заседании, по оценкам трейдеров, существенно снизилась - до 66%.

Уильямс: ФРС США повысит ставки в декабре

Приведем также заявление господина Уильямса.

При условии, что американская экономика продолжит демонстрировать стабильную динамику, вероятность повышения ставок "очень высока". Об этом в интервью изданию USA Today заявил президент Федерального резервного банка Сан-Франциско Джон Уильямс:

ДЖОН УИЛЬЯМС
"В случае если поступающие данные продолжат указывать на улучшение ситуации в экономике США, на мой взгляд, это можно будет расценивать как очень серьезный довод в пользу начала повышения процентных ставок. Следующим естественным направлением развития монетарной политики будет начало постепенного повышения процентных ставок. В настоящий момент я не вижу каких-либо свидетельств того, что экономика резко замедляется. Годовые темпы роста сохраняются на уровне 2%, несмотря на все потенциально негативные факторы и опасения". (с)

"Мы присоединяемся к прогнозам о том, что повышение ставок в США начнется в декабре. Октябрьское заседание показало довольно сильное желание со стороны ФРС повысить ставки на заседании в декабре. С учетом того, что финансовые рынки с высокой долей вероятности ожидают повышения ставок в декабре, мы ожидаем, что порог для начала ужесточения монетарной политики в плане ближайших экономических показателей, которые будут выходить в преддверии заседания 15–16 октября. По нашим оценкам, показатели по рынку труда США в ноябре будут довольно слабыми, однако ФРС, скорее всего, не будет заострять внимание на ослаблении показателей в ноябре, подчеркивая совокупное улучшение ситуации в экономике с начала года".


Ранее в Deutsche Bank полагали, что ФРС, скорее всего, оставит процентные ставки на прежнем уровне по итогам декабрьского заседания. За прошедший месяц многие участники финансовых рынков поменяли свои ожидания относительно дальнейших действий ФРС. По данным опроса портфельных управляющих ведущих хедж-фондов, проведенного в ноябре Bank of America Merrill Lynch, 81% ожидают, что базовая процентная ставка в США в декабре будет повышена. В октябре, согласно результатам аналогичного опроса, данную точку зрения разделяли 47% опрошенных.

Одним из последних серьезных доводов в пользу прогнозов о начале ужесточения монетарной политики в США стала публикация протокола заседания руководства ФРС США, состоявшегося в октябре. В протоколе, в частности, отмечалось:

"В ходе обсуждения ситуации в экономике и монетарной политики участники заседания сосредоточились на ряде вопросов, связанных со временем и темпами нормализации монетарной политики. Ряд участников заседания считают, что условия для начала процесса нормализации монетарной политики уже достигнуты.

Большинство участников заседания ожидают, что, на основании их оценок текущей экономической ситуации, а также их прогноза по экономической активности, состоянию рынка труда и темпам инфляции, эти условия будут достигнуты к моменту следующего заседания. Ряд участников обозначили различные причины, по которым комитету не стоит откладывать процесс ужесточения монетарной политики". (с)

ФРС будет оказывать финансовую помощь отраслям экономики, которые могут оказаться в критической ситуации, а не отдельным компаниям, как раньше. Формальным критерием будет считаться необходимость экстренной финансовой помощи для пяти и более компаний в одном секторе. Также будет запрещено оказывать помощь компаниям, обладающим просроченной задолженностью более трех месяцев.

В рамках новых правил ФРС также будет доказывать наличие "необычных или особых обстоятельств", которые оправдывали бы создание каких-либо экстренных программ кредитования. При этом в дальнейшем ФРС также будет необходимо получать одобрение для создания подобных программ у Министерства финансов США.

Крупные компании финансового сектора должны предоставить регуляторам "завещания" (living will) с планами поэтапного прекращения своей деятельности под контролем Федеральной корпорации страхования вкладов (Federal deposit insurance corp) в случае банкротства.

Чиновники были вынуждены начать изменения в прежней схеме действий после критики в адрес ФРС и финансовых властей США в целом. В рамках финансового кризиса, вступившего в открытую фазу в 2008 г., ФРС создала ряд финансовых программ для оказания экстренной помощи банкам Bank of America, Citigroup, страховому концерну AIG, частному инвестбанку Bear Stearns и ряду других компаний. Объем предоставленного финансирования составил $710 млрд.

На этом фоне концепция поддержки за счет средств налогоплательщиков крупных частных банков, а также нефинансовых компаний, которые считались "слишком большими, чтобы допустить их банкротство" (too big too fail), стала все чаще подвергаться критике.

Многие эксперты отметили, что подобная помощь со стороны властей частному сектору показала ущербность финансовой системы, в которой из-за наличия системно значимых компаний, оказавшихся на грани разорения, фактически произошла "приватизация прибыли и социализация убытков". (с)

О том, что касается влияния на российскую экономику, глава ЦБ РФ Эльвира Набиуллина недавно выражала мнение, что расхождение между ожиданиями рынка и фактической политикой ФРС по повышению ставок может создавать риски оттока капитала с развивающихся рынков, к которым относится Россия, и роста волатильности не только в этом, но и, как минимум, в следующем году. Она также отмечала, что под воздействием внешних негативных факторов сохраняется высокая волатильность курса рубля.

ФРС в последний раз повышала базовую ставку 29 июня 2006 года. В 2007–2008 годах регулятор постепенно понижал ставку до тех пор, пока она не достигла минимальной отметки 0-0,25% в декабре 2008 года. Низкая процентная ставка, согласно ожиданию регулятора, должна была стимулировать производство, направить деньги в реальный сектор экономики и помочь США оправиться от кризиса.

И хочется, и колется

Декабрьское заседание вовсе не первое за последнее время, когда ожидания повышения ставки достигают почти 100%. Но отличие этого раза от прошлых может быть в том, что предыдущие ожидания так и не оправдались.

С 2011 года ФРС в своих заявлениях повторяла, что не будет повышать ставку как минимум до середины 2013 года, а потом продлила этот срок до середины 2015 года из-за неуверенного восстановления американской экономики. И вот с середины этого года от раза к разу инвесторы ждут, что наконец повышение произойдет и это избавит рынки от нависшей над ними неопределенности. В последний раз летом рынок был практически полностью уверен в том, что Федрезерв совершит данный шаг, однако регулятор пришел к выводу, что экономика пока не готова к этому и стоит еще подождать.

В то же время глава регулятора Джаннет Йеллен и другие представители ФРС уже не раз говорили о намерении повысить базовую процентную ставку в течение 2015 года. По словам Йеллен, если экономика страны продолжит расти, то экономические условия позволят регулятору повысить ставку и начать нормализацию монетарной политики.

"Учитывая последние комментарии Джаннет Йеллен и вице-председателя ФРС Стэнли Фишера о том, как сильно улучшилось состояние экономики, рынка труда и показатели доходов, не повысить ставку в декабре будет приравниваться к дезинформированию", — считает экономист Economic Outlook Group LLC Бернард Баумоль (Bernard Baumohl).

А как же рынки

В то же время на предыдущем своем заседании регулятор в надежде подготовить рынки к готовящимся действиям отметил, что темпы повышения базовой ставки в США не будут резкими, они будут плавными и постепенными. Из этого многие экономисты сделали следующие прогнозы: ФРС повысит ставку в декабре, в январе 2016 года изменять ее не будет, а вот уже в марте будущего года может состояться второй этап нормализации кредитно-денежной политики в США.

"ФРС будет очень осторожна", — полагает главный экономист American Chemistry Council Томас Свифт (Thomas K. Swift), говоря о том, что регулятор старается продумать последствия данного шага для фондового, валютного и сырьевого рынков.

К настоящему моменту из-за неопределенности относительно перспектив кредитно-денежной политики США волатильность на мировых финансовых рынках сильно возросла. Многие инвесторы пытаются отыграть грядущее неизбежное повышение, продавая акции и воздерживаясь от новых рыночных позиций. На этом фоне периодически наблюдается снижение на фондовых рынках, рост курса доллара и удешевление сырьевых товаров вроде нефти и золота.

"Многие инвесторы на рынке еще не жили в условиях повышающейся ставки, а это только способствует увеличению шансов на усиление волатильности на рынках в следующем году", — полагает исполнительный директор торгового департамента Mitsubishi UFJ Securities (USA) Томас Рот (Thomas Roth).

И в то же время есть ряд экспертов, которые утверждают, что если регулятор в этот раз воздержится от повышения ставки, то именно это может вызвать распродажи на рынках. Дело в том, что инвесторы могут предположить, что раз ФРС отказывается от данного шага, то значит состояние американской и мировой экономики не столь радужно, как говорят представители регулятора и статистика.

Реакция мировых рынков

Возросшая волатильность в случае повышения базовой ставки в США может не очень хорошо сказаться на ряде мировых экономик. В частности, риск существует для европейской экономики, где ЕЦБ придерживается противоположной ФРС стратегии: он идет по пути смягчения, а не ужесточения кредитно-денежной политики. И, по мнению ряда экспертов, волатильность на мировых финансовых рынках может оказать давление на восстановление экономики еврозоны.

В то же время многие эксперты придерживаются мнения, что Банк Англии может последовать примеру США и стать вторым Центробанком после ФРС, который повысит ставку. Исторически сложилось, что ставки США и Великобритании, экономика которой демонстрирует признаки стабильности, меняются в тандеме.

Не слишком хорошо может сложиться ситуация для развивающихся рынков. Так, по мнению международного рейтингового агентства Moody's, повышение базовой ставки в США может представлять собой риск для ряда таких стран. "Хотя повышение ставки ликвидирует элемент неопределенности для развивающихся стран, все равно некоторые из них могут испытать отток капитала и давление на настроения инвесторов", — написало агентство в своем обзоре.

Среди рынков, которые наиболее сильно подвержены влиянию рисков со стороны шага ФРС, Moody's отмечает такие крупные развивающиеся страны, как Бразилия, Турция, ЮАР и Россия.

Вы ошибаетесь, но это не ваша вина. На самом деле все происходит совершенно по-другому, и постарайтесь не упасть с ваших стульев. Сейчас вы также узнаете, как самая великая демократия мира (я не шучу, я говорю об американской демократии) оказалась способна заглянуть внутрь себя почти до самого дна. И это хорошо, за исключением, естественно, того факта, что никто об этом не знает, а это плохо. Исключение составляем я и вы, которые читают эти электронные строки. Они никогда не появятся на той бумаге, на которой пишут Де Бортолис, Риотта, Пижи Баттиста и другие плуты, которые морочили и морочат вам головы ежедневно.

Прежде всего укажем источник, чтобы вы не подумали, что речь идет об обычном разоблачении закоренелого сторонника теории мирового заговора. А источник этот более чем официальный, единственный и неповторимый: GAO Audit (Счетная палата США). Audit — это английское слово, которое ознает проверку счетов, ревизию. Аудиторская проверка, о которой идет речь, является первой, которая была когда-нибудь осуществлена рукой человека (руку Бога мы, конечно, не можем исключить) касательно деятельности Федеральной резервной системы за почти сто лет ее истории.

Вы, конечно, удивитесь: как же такое возможно? Разве никто никогда не заглядывал в эти счета? Точный ответ таков: никто и никогда. Федеральная резервная система оставалась неподконтрольным охотничьим заповедником. Второй вопрос, который по этому поводу может у вас возникнуть, заключается в следующем: но почему все это всплыло именно сейчас? Понимаете, дело в том, что на свете много недоверчивых и подозрительных людей. Вот им и захотелось ввиду сложившейся ситуации взглянуть на то, что находится в сейфе. И тут случилось непредвиденное. Сначала те, кто имеют доступ к сейфу, подумали: пусть его посмотрят, все равно ничего не поймут. Но эти дерзкие проверяльщики очень хорошо во всем разобрались. Случилось так, что Рон Пол (Ron Paul) и Алан Грейсон (Alan Grayson) добились поправки к закону Dodd-Frank, которая позволила провести аудиторскую проверку счетов Федеральной резервной системы. Этот момент Сенат США прозевал. Сказано-сделано, два необычных сенатора, поведение которых, как увидим, не вписывается в общую траекторию, занялись исследованиями. Они заслуживают того, чтобы их имена остались в истории и были бы высечены как профили президентов на горе Рашмор, если я правильно помню (не требуйте от меня потери времени на проверку ее названия в Сети). Их зовут Берни Сандерс (Bernie Sanders), независимый сенатор, и Джим Деминт, республиканец.

После того, как был открыт ящик Пандоры, наступило светопреставление, но, так сказать, «в четырех стенах». Бен Бернанке, председатель Федеральной резервной системы США, заявил горячий протест, а вслед за ним и его предшественник Алан Гринспен и все другие мировые банкиры, являющиеся бенефициарами самых разнообразных и бесплатных даров, как увидим позже. Они сказали: «Какое влияние оказали бы на рынки планеты некоторые открытия? Все заблокировать, остановить, скрыть!».

Если вы читаете обо всем этом в первый раз, то это свидетельствует о том, что они преуспели в своих намерениях, по крайней мере, на сегодняшний день.

Дело в том, что сенатор Сандерс оказался неуправляемым, и он поместил все данные, пиксель за пикселем, на свою страницу в сети. И теперь ничего с этим уже не поделаешь. Всем записным журналистам приказано молчать и скрывать эти факты, зато приветствуются публикации материалов обо всех возможных любовницах Сандерса, о его счетах в банке, о том, что он совратил своего повара, что он педофил и у него есть коллекция соответствующих фотографий. Таким образом, об аудиторской проверке Федеральной резервной системы уже никто не вспомнит. Но Сандерс, Деминт и Господь Бог во всяком случае позволяют тем, кто не разделяет мнение большинства, рассказать о фактах, которые выплыли наружу. Это очень интересные истории, заслуживающие публикации на первых страницах газет, если бы большинство журналистов не принадлежало к клоаке. Теперь перейдем к сути, извинившись перед читателями за то, что мы поступили в начале статьи подобно Достоевскому в его введении к «Братьям Карамазовым», написав целый роман, чтобы представить последующую историю.

Итак, цифры говорят нам, что между декабрем 2007 года и июнем 2010 года Федеральный резерв абсолютно секретно вытащил из вязкой грязи банки, корпорации и правительства, расположенные на различных широтах и долготах, от Франции до Шотландии (один Бог знает, до каких пределов дошла его благотворительность) с помощью скромной цифры в 16 тысяч миллиардов долларов, то есть в шестнадцать триллионов долларов. Все это богоугодное дело пошло под статью бюджета «всеобъемлющая программа займов». Но никто, даже американский Конгресс, не был проинформирован. Из этих 16 триллионов ни один доллар не вернулся обратно. И тем не менее эти деньги были отданы в долг, причем без процентов, то есть бесплатно и Христа ради, подумайте только об этом, несведущие читатели! Чтобы составить представление о размерах этого займа, если у вас еще не закружилась голова, достаточно сказать, что годовой валовой национальный продукт США составляет около 14,2 триллионов долларов, а общий государственный долг США приближается к 14,5 триллионам долларов.

Итак, группа банкиров, которых никто не выбирал, принимает решения на мировом уровне, покупает и шантажирует правительства и корпорации банков. Почему они это делают? Потому что система разрушена и идет к концу, а они накачивают ее как наркотиками фиктивными деньгами, чтобы она могла и дальше функционировать. И, что не менее важно, таким образом, они оказываются в положении, когда могут угрожать правительствам шантажом, ставить им свои условия, сменять их и министров по всему свету. Мы живем в условиях диктатуры полупреступного суперклана, который осуществляет заговоры, используя фиктивные деньги (откуда, по-вашему, были взяты эти 16 триллионов долларов, как если не из-под секретного печатного станка Федерального резерва? Впрочем, можно обойтись и без печатания этих денег, их можно создать из ничего простым нажатием кнопки компьютера). Следовательно, сегодня мы знаем, что знаменитая правительственная программа TARP (Troubled Asset Relief Program) по покупке активов и облигаций финансовых институтов на сумму в 800 миллиардов долларов была игрой на понижение, выгодной для рынков и направленной на сдерживание протеста американских налогоплательщиков. Эту программу называют «программой по спасению токсичных активов» (свободный перевод принадлежит мне).

Их покупали, чтобы не открылась правда о том, что они токсичные. Они ничего не стоили, но за них платили звонкой монетой, спасая, таким образом, мошенников. Публике внушили, что это служит определенным целям. Но единственная цель заключалась в том, чтобы финансировать жуликов. Они те самые, которые сегодня снова требуют платы за незаконные кредиты (именно токсичные), которые они раздали, но теперь уже цифра выросла в двадцать раз.

Куда же ушли эти кредиты, кому и в каком размере? Сегодня мы все знаем. Вот список:

Citigroup: $2.5 триллиона ($2,500,000,000,000)
Morgan Stanley: $2.04 триллиона ($2,040,000,000,000)
Merrill Lynch: $1.949 триллиона ($1,949,000,000,000)
Bank of America: $1.344 триллиона ($1,344,000,000,000)
Barclays PLC (Соединенное Королевство): $868 миллиардов ($868,000,000,000)
Bear Sterns: $853 миллиардов ($853,000,000,000)
Goldman Sachs: $814 миллиардов ($814,000,000,000)
Royal Bank of Scotland (Соединенное Королевство): $541 миллиард ($541,000,000,000)
JP Morgan Chase: $391 миллиард ($391,000,000,000)
Deutsche Bank (Германия): $354 миллиарда ($354,000,000,000)
Credit Suisse (Швейцария): $262 миллиарда ($262,000,000,000)
UBS (Швейцария): $287 миллиардов ($287,000,000,000)
Lehman Brothers: $183 миллиарда ($183,000,000,000)
Bank of Scotland (Соединенное Королевство): $181 миллиард ($181,000,000,000)
BNP Paribas (Франция): $175 миллиардов ($175,000,000,000)

А есть и другие банки, меньшие по значению, которые мы здесь не перечисляем. Кто хочет узнать детали, может увидеть их здесь: здесь, здесь и еще здесь (все ссылки на английском).

Теперь нам стало более ясно, кто эти девять банкиров, которые собираются вместе с их сообщниками в каком-нибудь кабинете на Уолл-Стрит или на борту какого-нибудь корабля раз в месяц, чтобы устраивать заговоры, угрожающие нашим жизням, нашей работе, нашему будущему. Конечно, они верные участники заседаний Билдербергской группы и Трехсторонней комиссии. В более благоустроенном мире их следовало бы арестовать по мандату, например, Международного уголовного суда. Но кто же выпустит подобный мандат, если все европейские правительства являются сообщниками этих мошенников? К ним нужно добавить еще и директоров рейтинговых агенств, кторые не могли не знать о положении дел и которые были и являются участниками махинаций. Они всем дают оценку и решают, кто верный сторонник их операций по взлому, а кто нет; они осуществляют наблюдение и стоят на стреме до того, как сформируется общественное мнение, а оно не может сформироваться, потому что общество находится в неведении. Это происходит потому, что газеты и телевидение врут и отвлекают миллионы и миллиарды читателей и зрителей. С этого амвона нас обвиняют, что мы слишком много потребляем. Но эти проповедники, материалисты по определению, продолжают подталкивать нас к увеличению потребления. Это бред жуликов.

Как защитить себя? Нужно организоваться и дать отпор. Долг, который они искусственно создали, они и должны заплатить, если смогут. Мы должны отразить атаку на наши условия жизни. Конечно, они прибегнут к использованию силы, как делает это Кэмерон после беспорядков в Лондоне, как делают это Берлускони и Фассино в Валь ди Суза с участниками движения, выступающими против строительства новой железнодорожной ветки Турин-Лион.
Но если миллионы европейцев поймут, что настал момент защитить себя, отправляясь на защиту собственной территории (под территорией понимается вся наша жизнь, начиная от нашего мозга и нашего здоровья), мы сможем вышибить их из седла. У себя дома мы почти непобедимы, а они слабее нас. Но это произойдет, если мы сумеем организоваться. Третьего не дано: либо мы вышибем их из седла, либо они нас уничтожат, наверняка многих из нас вместе с миллионами тех, кто не сможет защититься. Они уничтожат последние остатки демократии, они превратят нас в рабов. Они хотят уничтожить стопятидесятилетнюю историю завоевания демократических прав. Это современная чума. Если мы хотим выздороветь, мы должны дать ответ на их объявление войны.

27.01.2016. Комитет по открытому рынку Федеральной резервной системы по итогам заседания 26-27 января принял решение сохранить ключевую процентную ставку без изменения.

Решение было единогласным и совпало с ожиданиями экономистов и участников рынка.

Более того, в коммюнике ФРС отмечается, что регулятор намерен замедлить процесс повышение ставок по сравнению с ранее озвученными планами. В декабре руководители ЦБ в среднем видели возможность четырех повышений ставок в 2016 г., каждый раз на 25 базисных пунктов.

В ФРС также отметили ухудшение экономической ситуации в США, ослабление деловой активности, даже несмотря на создание новых рабочих мест.

В коммюнике также отмечается, что низкие темпы инфляции сохранятся еще долгое время.

Информация, полученная после декабрьского заседания FOMC, указывает на то, что улучшение конъюнктуры на рынке труда продолжилось, хотя рост экономики в конце прошлого года замедлился.

Потребительские расходы и инвестиции компаний увеличиваются умеренными темпами, а жилищный сектор продемонстрировал дальнейшее улучшение; однако нетто-экспорт был слабым, и рост инвестиций в товарные запасы замедлился.

Целый ряд недавно опубликованных индикаторов рынка труда, включая сильный рост числа рабочих мест, указывают на некоторое дальнейшее уменьшение недоиспользования трудовых ресурсов.

Инфляция продолжает оставаться ниже долгосрочного целевого показателя комитета, составляющего 2%, частично отражая уменьшение цен на энергоносители и стоимости импорта, не связанного с энергетикой. Рыночные показатели инфляционной компенсации продолжили снижение, некоторые показатели долгосрочных инфляционных ожиданий, основанные на опросах, в целом, незначительно изменились в последние месяцы.

Обязанностью FOMC является содействие максимальному трудоустройству населения и ценовой стабильности. В настоящее время комитет ожидает, что при постепенной корректировке характера денежно-кредитной политики экономическая активность будет увеличиваться умеренными темпами, а показатели рынка труда продолжат укрепляться.

Как ожидается, инфляция в ближайшее время останется низкой, что частично объясняется дальнейшим падением цен на энергоносители, но она поднимется до 2% в среднесрочной перспективе вслед за прекращением действия временных эффектов от снижения цен на энергоносители и импорт. FOMC внимательно отслеживает международную экономическую ситуацию и происходящее на финансовых рынках и оценивает последствия для рынка труда и инфляции.

С учетом экономического прогноза комитет принял решение о сохранении целевого диапазона процентной ставки по федеральным кредитным средствам от 0,25% до 0,50%. Курс денежно-кредитной политики остается стимулирующим, поддерживая дальнейшее улучшение условий на рынке труда и возврат к 2-процентной инфляции.

При определении сроков и размеров будущих корректировок целевого диапазона процентной ставки по федеральным кредитным средствам комитет будет оценивать как уже реализованные, так и ожидаемые экономические условия в сравнении с целевыми показателями: максимальной занятостью и инфляции на уровне 2%. Эта оценка будет учитывать широкий спектр информации, включая показатели условий на рынке труда, индикаторы инфляционного давления и инфляционных ожиданий и данные об изменении финансовых и международных условий.

В свете текущего отставания инфляции от целевых 2% комитет будет внимательно отслеживать фактическое и ожидаемое продвижение в направлении целевого уровня. ФРС ожидает, что характер изменений экономической конъюнктуры даст основания лишь для постепенного увеличения процентной ставки. В течение какого-то времени процентная ставка, вероятно, останется ниже уровня, который будет преобладать в долгосрочной перспективе. Однако фактическая траектория изменения процентной ставки будет зависеть от экономического прогноза, основанного на поступающих данных.

Комитет сохраняет существующую политику реинвестирования поступлений от облигаций и ипотечных бумаг федеральных агентств в ипотечные бумаги федеральных агентств и продление сроков близких к погашению казначейских ценных бумаг путем перевложения на аукционе и намеревается делать это до тех пор, пока нормализация процентной ставки не пойдет полным ходом. Данная политика, сохраняющая вложения ФРС в ценные бумаги с более долгими сроками обращения на существенном уровне, должна поддержать способствующие росту финансовые условия.

По сравнению с январем риторика американского регулятора незначительно изменилась: ФРС по-прежнему видит риски в состоянии мировой экономики, но ряд индикаторов теперь указывают на укрепление американской экономики. Регулятор оставляет возможность повышения ставок в течение текущего года, но для этого потребуется дальнейшее улучшение экономических показателей и финансовых условий.

Один из двух ключевых индикаторов — инфляция в феврале без учета цен на топливо и продовольствие достигла пика за последние четыре года, составив 2,3% (месяц к месяцу — 0,3%). Суммарный же годовой показатель из-за падения стоимости энергоресурсов (месяц к месяцу на 6%) снизился с 1,4% в январе до 1%. Месяц к месяцу цены также снижались (на 0,2%). Замглавы ФРС Стэнли Фишер на прошлой неделе заявил, что регулятор, возможно, «видит первые стимулы к росту инфляции». «Два фактора, которые занижали уровень цен,— низкая стоимость нефти и сильный доллар, из-за которого импорт был относительно дешев, начинают убывать»,— отметил Фишер (действительно, доллар снижался к юаню и евро в феврале).

По занятости ситуация также улучшилась: в феврале было создано 242 тыс. рабочих мест, в основном в сфере услуг. В итоге уровень безработицы снизился до 4,9% (год назад он оставлял 5,7%). Впрочем, реальные доходы за последний год выросли довольно скромно — на 1,1%, в том числе на 0,4% в январе. А вот в промышленности ситуация более противоречивая: в феврале объем промпроизводства сократился на 0,5%, однако спад пришелся на электроэнергетику и ЖКХ (минус 4%), а также добывающие отрасли (минус 1,4%), тогда как в обработке наблюдался слабый рост на 0,2% (в прошлом месяце он составлял 0,5%).

Комитет по открытым рынкам ФРС США по итогам двухдневного заседания, как и ожидалось, не стал повышать процентные ставки с текущего уровня 0,25-0,5%. Более того, прогноз роста американской экономики в 2016 году был снижен с 2,4% до 2,2%, инфляции — с 1,6% до 1,2%. Как и в январе, комитет сослался на сохранение мировых экономических и финансовых рисков.

Ряд макроиндикаторов, включая рост занятости, свидетельствуют об улучшении ситуации на рынке труда. Инфляция возобновила рост, но остается ниже 2% ориентира — комитет продолжит внимательно следить за этим индикатором, сказано в итоговом заявлении ФРС. Глава регулятора Джанет Йеллен отметила, что рост инфляции до целевого показателя может занять два-три года. По данным американской статистики, инфляция в феврале без учета цен на топливо и продовольствие достигла пика за последние четыре года, составив 2,3% (месяц к месяцу — 0,3%). Суммарный же годовой показатель из-за падения стоимости энергоресурсов (месяц к месяцу на 6%) снизился с 1,4% в январе до 1%. Месяц к месяцу цены также снижались (на 0,2%). Замглавы ФРС Стэнли Фишер на прошлой неделе заявил, что регулятор, возможно, "видит первые стимулы к росту инфляции". "Два фактора, которые занижали уровень цен — низкая стоимость нефти и сильный доллар, из-за которого импорт был относительно дешев, начинают убывать",— отметил господин Фишер (в феврале доллар снижался к юаню и евро).

В части занятости ситуация также улучшилась: в феврале было создано 242 тыс. рабочих мест, в основном в сфере услуг. В итоге уровень безработицы снизился до 4,9% (год назад он составлял 5,7%). Впрочем, реальные доходы за последний год выросли довольно скромно — на 1,1%, в том числе на 0,4% в январе. А вот в промышленности ситуация более противоречивая: в феврале объем промпроизводства сократился на 0,5%, однако спад пришелся на электроэнергетику и ЖКХ (минус 4%), а также добывающие отрасли (минус 1,4%), тогда как в обработке наблюдался слабый рост (на 0,2%).

Напомним, в декабре, когда ФРС впервые за семь лет повысила ставки, на 2016 год прогнозировались еще четыре повышения. Теперь члены комитета ожидают два повышения. Аналитики придерживаются схожего прогноза и ждут возобновления роста ставок в июне. Впрочем, некоторые эксперты, к примеру из Capital Economics, ждут, что к концу года ставки достигнут уровня 1,0-1,25%, а требуемая доходность по десятилетним гособлигациям вырастет с 2% до 3%. Рынки, однако, закладывают в стоимость фьючерсных контрактов лишь одно повышение ставки.

Повышение ставок, очевидно, будет зависеть в том числе от состояния китайской экономики. Официальная планка на этот год составляет 6,5-7%. "Резкого проседания экономики не будет",— заверил вчера премьер Госсовета КНР Ли Кэцян, выступая на закрытии сессии Всекитайского собрания народных представителей. Для того чтобы избежать негативного сценария, власти КНР готовы нарастить объем фискальной поддержки. Однако объем долгов уже вызывает озабоченность у экспертов, включая МВФ, где прогнозируют замедление роста китайского ВВП в этом году до 6,3%.

На новостях от ФРС курс доллара вчера упал по отношению к рублю — до уровня 69,5 руб./$, нефть марки Brent выросла в цене выше $40 за баррель.

"Я наблюдал за ее действиями и был шокирован тем, что она отпустила рубль в свободное плаванье… Она определенно проводит правильную политику. Предполагаю, что она не будет печатать деньги. Она знает, что это лишь усугубит ситуацию в России, а не поможет ей", — отметил Роджерс. "Я хотел бы, чтобы она (глава глава российского ЦБ — ред.) руководила Центробанком в США", — признался инвестор.

На встрече с журналистами Роджерс отметил, что не является поклонником Центробанков и считает, что большинство из них их нужно ликвидировать.

"Американский ЦБ (Федеральная резервная система США — ред.) проводит ужасающую для всех нас политику. К счастью, их в конце концов могут ликвидировать. В 2008 году на балансе американского ЦБ было 800 миллиардов долларов гособлигаций. Сейчас это почти 5 триллионов, что на 600% больше и значительная его часть — "мусорная", — сказал Роджерс.

Джим Роджерс — один из наиболее известных финансистов и инвесторов в мире, в прошлом один из соратников и друзей Джорджа Сороса. Несколько лет назад начал инвестировать в российский рынок. В частности, он приобрел крупный пакет акций российского производителя удобрений "Фосагро" и вошел в совет директоров компании.

Сейчас Роджерс управляет своей инвестиционной компанией Rogers Holdings and Beeland Interests Inc, считается экспертом по экономическим вопросам. По данным на 2015 год его капитал оценивался примерно в 300 миллионов долларов.

13/04/2016. В январе, расследование ZH выявило давление ФРС на банки, чтобы запихать сланцевое дерьмо поглубже под ковер - и отложить на некоторое время аналог сабпрайм-коллапса в 2008 (ФРС США давит на банки, чтобы те скрывали масштаб "сланцевой катастрофы"). ФРС США заявила в ответ, что это все неправда.

Это было в январе. А что мы видим сегодня?

Блумберг в сегодняшней статье с характерным названием "Wells Fargo неправильно оценило энергетические риски" рассказывает следующее:

"Wells Fargo (входит в ФРС - ГЭ) раздавал кредиты наиболее рисковым сланцевым разработчикам, требуя нефть и газ как залог (не физические объемы, а "резервы"). Этот тип кредитов исторически считался надежным, и риски оценивались как низкие. Оптимистичные прогнозы цен на нефть не подвергались особому анализу... Нефтедобытчики смогли набирать кредиты в существенно большем размере, чем в предыдущие бумы, став более уязвимыми к дефолтам. Кроме того, они расширили свои сланцевые резервы, что позволило набирать больше кредитов под их залог... В результате теперь кредиторам грозит потеря 21 цента на каждый вложенный доллар - в четыре раза больше среднего исторического...

В прошлом году, когда аудит банков выявил, что слишком много долгов имеют риск больше нормального, начался шквал аппеляций и в сентябре регуляторы (OCC, FDIC и ФРС) провели собрание с десятками банкиров в штаб-квартире Wells Fargo в Хьюстоне. Главным спорным вопросом было как оценивать риски кредитов, выданных под залог сланцевых резервов. Банки заявили, что вполне возможен сценарий, когда эти активы потребуется полностью ликвидировать. Регуляторы настаивали, что вместо этого им требуется сфокусироваться на том, чтобы должники имели возможность погасить кредит. Регуляторами были созданы новые инструкции банкам, как им следует оценивать риски компаний - однако между собственными оценками рисков банками и оценками регуляторов имеется существенный разрыв.

Новые правила дают банкам возможность писать сланцевые резервы как полноценное обеспечение долгов, однако, если они попытаются их конфисковать и продать на рынке, вряд ли они смогут это сделать по нормальной цене, а если процесс будет массовым, на рынке разразится катастрофа".

Ранее сообщалось, что ФРС США планирует удержать ключевую процентную ставку на прежнем уровне, но может повысить ее в июне и в конце текущего года. Как писал Reuters со ссылкой на данные проведенного на этой неделе опроса, почти две трети из 80 специалистов уверены, что ФРС поднимет ставки до 0,5-0,75%. Еще 20% опрошенных полагают, что ставка повысится в сентябре. Один из специалистов выразил мнение, что следующим шагом ФРС может стать снижение ставки на 25 базисных пункта — до 0,25-0,5% на конец года. В свою очередь, два других экономиста считают, что в течение оставшейся части года изменений не произойдет. При этом ни один экономист не предположил, что ставка повысится по итогам открытой встречи комитета ФРС, намеченной на 26-27 апреля.

Напомним, в марте комитет по открытым рынкам ФРС США по итогам двухдневного заседания, как и ожидалось, не стал повышать процентные ставки с текущего уровня в 0,25–0,5% из-за внешнеэкономических рисков, но регулятор отметил, что рост занятости и инфляции позволит ФРС продолжить ужесточение политики в текущем году.

"Комитет (по открытым рынкам ФРС – ред.) ожидает, что экономические условия будут развиваться таким образом, что станут основанием лишь для постепенного увеличения базовой ставки. Ставка, вероятно, останется в течение некоторого времени ниже уровня, который, как ожидается, будет преобладать в долгосрочной перспектив", — говорится в релизе ФРС.

Также в сообщении подчеркивается, что текущая траектория ставки будет зависеть от экономических перспектив.

ФРС отмечает, что, согласно макроэкономическим показателям, вышедшим с момента апрельского заседания регулятора, темпы улучшения условий на рынке труда страны замедлились, в то время как экономическая активность в стране выросла. Рост расходов домохозяйств укрепился, а инфляция в стране по-прежнему остается ниже целевого уровня в 2%, что частично отражает снижение цен на энергоносители ранее и цен на импорт неэнергетических товаров.

ФРС сохраняет текущий уровень ставки с декабря 2015 года, когда регулятор впервые с 29 июня 2006 года повысил ее на 0,25 процентного пункта — до 0,25-0,5%.

В 2007–2008 годах регулятор постепенно понижал ставку до тех пор, пока она не достигла минимальной отметки 0-0,25% в декабре 2008 года.

Следующее заседание регулятора запланировано на 26-27 июля.

События 3 июня наглядно показали зависимость развивающихся стран от ФРС и в целом от экономики США. В этот день статистики объявили, что в мае в США было создано всего 38 тыс. новых рабочих мест — самый низкий показатель с посткризисного 2010 года. Главным показателем состояния американской экономики является не сам по себе рост ВВП, а состояние рынка труда (неслучайно в официальную задачу ФРС входят одновременно борьба с ростом потребительских цен и стимулирование роста занятости). В первом квартале темпы роста ВВП снизились до 0,8% в годовом исчислении, но число занятых продолжало увеличиваться на 250 тыс. человек в месяц.

На объявление о снижении числа новых рабочих мест в США немедленно отреагировали развивающиеся страны. Доходность государственных облигаций этих стран снизилась (чем ниже доходность, тем выше спрос на эти облигации). В наибольшей степени снижение коснулось Турции и Бразилии (см. график). За ними идут Россия, Южная Африка и Таиланд. В наименьшей степени на события 3 июня отреагировали Индия и Китай (доходность облигаций последнего вовсе не изменилась).

То же самое случилось с курсами валют. Лидерами стали южноафриканский ранд (подорожание за день на 3%) и российский рубль (на 2%). Турецкая лира и бразильский реал к концу 3 июня подорожали на 1,5%. Курс мексиканского песо и индийской рупии вырос крайне незначительно, а курс юаня совсем не вырос (в данном случае потому, что курс китайской валюты является фиксированным).

Влияние данных о занятости в США на развивающиеся страны объясняется тем, что мировые финансовые рынки сочли, что на заседании ФРС 15 июня процентная ставка в США теперь уж точно не будет повышена (и она действительно повышена не была). До этого рынки предполагали, что ставка может быть повышена, капитал из развивающихся стран устремится в США, это ослабит валюты развивающихся стран и снизит спрос на их гособлигации, вызвав тем самым рост их доходности — с помощью этого роста власти будут стараться хоть как-то сдержать отток иностранных и местных инвесторов. В результате обнародования данных о занятости и вывода о том, что ФРС не повысит ставку, 3 июня курс доллара на мировом валютном рынке упал.

Таким образом, лишний раз подтвердилось, что даже ожидания повышения или неповышения процентной ставки в США влияют на финансовые рынки по всему миру. В частности потому, что центральные банки других стран считают необходимым учитывать действия ФРС в своей денежной политике. С другой стороны, ФРС в своих решениях также вынуждена учитывать состояние мировой экономики.

Между тем в еврозоне дела с экономическим ростом обстоят так, что 8 июня ЕЦБ объявил: для стимулирования экономического роста и борьбы с дефляцией он переходит ко второму этапу своей политики количественного смягчения — начинает покупать облигации корпораций за свеженапечатанные евро. До сих пор ЕЦБ покупал в месяц на €8 млрд гособлигаций и бумаг, обеспеченных недвижимостью (в основном гособлигаций, которых ЕЦБ уже купил на €800 млрд). Теперь ЕЦБ собирается покупать облигации европейских корпораций, имеющих высокий инвестиционный рейтинг и не являющихся банками,— и может покупать таких облигаций на €5-7 млрд в месяц. Учитывая искусственный спрос со стороны ЕЦБ, доходность таких облигаций немедленно упала ниже 1% годовых.

Говоря о зависимости развивающихся стран от текущего состояния экономики США, всегда можно вспомнить о 1997 годе. В отчете за этот год американская ФРС описала свою денежную политику следующим образом: "Обстановка, в которой прошел 1997 год, требовала от ФРС быть особенно внимательной к возможности ускорения инфляции. Когда год только начинался, на рынке труда уже было не так уж много свободной рабочей силы и номинальная зарплата начала расти быстрее, чем раньше. Большой потребительский спрос вел к темпам экономического роста, уже превышающим производственный потенциал. Быстрый рост потребительских расходов в начале года вызвал у ФРС беспокойство, что нагрузка на производственные мощности вызовет рост издержек и цен, который в конечном итоге помешает дальнейшему увеличению производства. Финансовый рынок, очевидно, разделял это беспокойство: процент по долгосрочным и среднесрочным кредитам начал расти уже в декабре 1996 года, предвосхищая действия ФРС. И в марте 1997-го ФРС несколько ужесточила свою денежную политику, подняв процентную ставку с 5,25% годовых до 5,5%".

В связи с повышением процентной ставки ФРС США капитал из развивающихся стран устремился на американский финансовый рынок. В мае 1997 года в Таиланде западные инвесторы, а также предприятия и банки начали срочно продавать баты и покупать доллары. Пытаясь сбить панические настроения, Банк Таиланда потратил из своих резервов $8,7 млрд, повысил процентную ставку с 12% до 18% и ввел ограничения на получение кредитов теми иностранцами, которые могли купить на них доллары. Но панику сбить не удалось, и, чтобы сберечь остатки своих резервов, 2 июля 1997 года Таиланд отказался от фиксированного курса бата — бат за день подешевел по отношению к доллару на 17%. 11 июля от фиксированного курса песо отказались Филиппины, 18 июля от фиксированного курса ринггита отказалась Малайзия, 21 июля от фиксированного курса рупии отказалась Индонезия. В итоге к октябрю 1997 года курс индонезийской рупии упал на 45%, тайского бата — на 34%, малазийского ринггита — на 26%, филиппинского песо — на 25%. А в августе 1998 года валютный кризис разразился и в России, которая тоже имела фиксированный курс национальной валюты, упавший в несколько раз. И все из-за того, что в начале 1997 года на рынке труда США было не так уж много свободных рабочих мест и номинальная зарплата стала расти быстрее, чем раньше.

Между тем, несмотря на показатели занятости, сейчас экономика США развивается не так уж плохо. ФРС, не повысив ставку 15 июня, одновременно отметила, что темпы роста американского ВВП в нынешнем году составят 2%, а в 2017 году — еще 2%, что по меркам индустриальных стран является очень хорошим результатом (и резко контрастирует с экономическим спадом в таких развивающихся странах, как Россия и Бразилия). За неплохими показателями американского экономического роста стоит увеличение потребительского спроса (в прошлом году он вырос на 3%). Индекс потребительского доверия к экономике даже выше того показателя, который в среднем наблюдался во время быстрого экономического роста в США в 2003-2007 годах. За ростом спроса стоит увеличение средней зарплаты: в начале 2015 года темпы увеличения этой зарплаты составляли 2% в годовом исчислении, а сейчас — 2,5%. Это может побудить ФРС все-таки повысить ставку (тем более что глава ФРС Джанет Йеллен 15 июня не исключила, что в нынешнем году ставка будет повышена дважды), что может, в свою очередь, повлиять на финансовые рынки развивающихся стран.

Таким образом, как и ожидали эксперты, не стоит ожидать серьезных перемен, которые повлекли бы изменения как на мировом рынке, так и в России. О том, что ничего экстраординарного не произойдет, говорил и тот факт, что традиционная пресс-конференция главы ФРС Джанет Йеллен изначально даже не планировалась. Именно ее комментарии зачастую служат сигналом к действию для инвесторов и игроков мирового фондового рынка.

Напомним, целевой диапазон процентной ставки по федеральным фондам на уровне 0,25-0,5 процента члены комитета, обладающие правом голоса, единодушно решили сохранить в прошлом месяце. Тогда это было продиктовано неопределенностью, связанной с резким замедлением роста рынка труда США в мае, а также предстоящим референдумом в Великобритании о членстве в Евросоюзе.

Теперь ситуация несколько изменилась в лучшую сторону: рынок труда в США показывает рост, а последствия Brexit оказываются пока не такими страшными, как казалось.

Тем не менее, как пояснил доцент факультета "Фондовые рынки и финансовый инжиниринг" Российской академии народного хозяйства и госслужбы (РАНХиГС) Василий Якимкин, американские финансовые власти все еще осторожничают и продолжают оценивать последствия объявленного выхода Великобритании из Евросоюза. Так что пока отсутствие резких движений с их стороны вполне оправданно.

При этом реакция рынков на это уже вполне понятна - доллар может оказаться под небольшим давлением японской иены, учитывая, что в пятницу Банк Японии будет рассматривать варианты количественного смягчения. Акции на мировых рынках также отреагируют скорее положительно, так что можно будет наблюдать некоторый рост их котировок.

На России результаты нынешнего заседания ФРС вряд ли скажутся каким-либо образом. Если бы ставка была повышена, даже незначительно, то наверняка можно было бы ожидать, что иностранный капитал побежал бы из России. Но в настоящий момент эта опасность нам не угрожает, поскольку никаких изменений ключевой ставки нет.

Аналогичную точку зрения разделяет и заместитель гендиректора по инвестициям компании "Универ Капитал" Дмитрий Александров. "ФедРезерв не будет менять ставку ни сейчас, ни в сентябре, - полагает он. - Скорее всего, этого не произойдет до ноябрьских выборов в США". Дело в том, что общая экономическая статистика по Соединенным Штатам не столь оптимистична, чтобы менять ключевую ставку. По мнению эксперта, американцы будут либо затягивать решение по этому вопросу, либо могут пойти на другие меры. Например, решиться субсидировать кредиты для частного сектора.

Для России ситуация останется неизменной, так же как и для мирового рынка нефти, игроки которого также уверены в том, что ставка ФРС меняться в ближайшее время не будет. Но если вдруг ее повысят, это станет негативным сюрпризом для нашей экономики.

"Причин для ужесточения денежно-кредитной политики достаточно много", - сказал Фишер в своем выступлении в режиме видеоконференции на симпозиуме, спонсором которого выступил центральный банк Чили.

Федрезерв достаточно близко подобрался к удовлетворению целевого уровня инфляции в США в 2%, а также практически полной занятости, что может оправдать последующие действия регулятора, отметил Фишер.

Фишер не обозначил точного времени для каких-либо шагов и предупредил, что "будущее остается неопределенным и денежно-кредитная политика не стоит на повестке дня".

Инвесторы считают, что ФРС повысит процентную ставку на следующем заседании в декабре. Шансы на это, по их мнению, составляют 75%. Уверенность в этом растет на фоне роста фондовых рынков из-за итогов президентских выборов в США, на которых победил кандидат-республиканец Дональд Трамп.

Заместитель председателя ФРС провел большую часть своей речи, обсуждая, почему он думал, что экономики большинства стран смогут безболезненно справиться с повышением ставки ФРС.

Фишер пришел к выводу, что подобные "переливы" будут смягчены, поскольку процентные ставки в США остаются выше, чем во многих странах мира. В ряде стран, напомним, процентные ставки составляют отрицательное значение. Однако не стоит думать, что все так предсказуемо, считает Фишер, некоторые неровности неизбежно возникнут.

Но истерика 2013 г. не повторится по нескольким причинам, включая улучшение экономических условий в США, что уменьшает глобальные риски. (с)

"В последнее время возросла вероятность ужесточения денежно-кредитной политики ФРС США в декабре 2016 года", — говорится в материалах ЦБ.

Как отмечает регулятор, на этом фоне повысилась на 10 базисных пунктов ожидаемая через год доходность однолетних ОФЗ, а также на 20 базисных пунктов ожидаемое значение ставки RUONIA на конец года.

Комитет по открытым рынкам ФРС по итогам ноябрьского заседания сохранил ставку на уровне 0,25-0,5% годовых.

В декабре 2015 года глава ФРС Джанет Йеллен заявляла, что регулятор планирует довести базовую ставку до 1,5% в 2016 году и до 2,5% — в 2017 году. Однако в марте ФРС понизила свой прогноз (dot plot) по уровню базовой ставки к концу 2016 года до среднего уровня в 0,9% с 1,4%, указанных в декабрьском прогнозе регулятора. В июньском прогнозе ФРС подтвердил свои ожидания по среднему уровню ставки на конец 2016 года — 0,9%. В сентябре регулятор сообщил, что ожидает лишь одного повышения базовой ставки до конца текущего года, до среднего уровня в 0,6%. (с)

Результаты выборов заставили инвесторов сильно сомневаться в том, что регулятор все-таки решится на повышение процентной ставки в следующем месяце.

Победа Трампа существенно повысила волатильность на мировых рынках. Волатильность индекса S&P500, как указывает индекс CBOE Volatility Index, выросла почти на 7% до 19,8.

"ФРС ненавидит неопределенность и падение цен на акции. На оба эти явления, как правило, реагирует тем, что просто отменяет все ранее запланированные действия", — заявил Ян Шепэрдсон, главный экономист Pantheon.

Шансы повышения ставки ФРС в декабре упали ниже 50% в результате победы Трампа, свидетельствуют данные агентства Bloomberg, хотя еще за день до выборов шансы оставались на уровне 82%.

При этом динамика индекса CME’s FedWatch указывает на то, что шансы на повышение ставки остаются на уровне 67% по сравнению с тем, что накануне дня выборов они составляли 71%.

Шепэрдсон считает, что потребительская и деловая уверенность, вероятно, упадет на фоне победы Трампа, что выразится в падении доходов.

Джим О’Салливан, главный экономист США в High Frequency Economics, заявил, что в результате текущих консультаций главы ФРС, вероятно, пока приняли решение отказаться от повышения ставки, но ситуация может довольно быстро поменяться.

"Если сегодня прошла встреча представителей ФРС, то, вероятно, повышения ставок не будет. Однако все еще может поменяться в течение пяти недель", – отметил он. (с)

Напомним, ставка по доллару - один из главных параметров для мирового валютного рынка, доллар - основная мировая валюта как в торговых операциях, так и в валютных резервах. От ставки во многом зависит цена на нефть, отчасти курс российской валюты.

Глава ФРС Джанет Йеллен в одном из последних выступлений в конце 2016 года заявила, что ФРС будет повышать ставку несколько раз в год до 2019 года. Однако ставку 1 февраля не повысили, доллар ослабнет против главных валют, рынок США и нефть пойдут в рост.

Дональд Трамп между тем критикует политику низких ставок главы ФРС . В ходе предвыборной компании он не раз высказывал недовольство.

С марта 2010 года по декабрь 2015-го ставка американского ЦБ неизменно находилась на уровне 0-0,25%, после чего была повышена до 0,25-0,5%.

Аналитики рассчитывают, что денежно-кредитная политика ФРС в 2017 году будет более жесткой, не в последнюю очередь из-за экономического плана Трампа.

Между тем курс рубля против доллара вечером в среду стабилизировался около уровней предыдущего закрытия.

Главный фактор динамики российской валюты - стоимость нефти - не дает четких сигналов для изменения курса рубля, оставаясь около уровня 56 долларов за баррель сорта Brent.

В четверг валютный рынок будет "отыгрывать" итоги заседания ФРС США, которые не преподнесли сюрпризов. А аналитики заговорят о возможности повышения ставки в марте 2017 года. В этом случае доллару будет гораздо легче удерживать позиции выше 60 рублей.

Фьючерсы на федеральные фонды показывают 30%-ю вероятность повышения ставки ФРС на четверть процентного пункта в следующем месяце, свидетельствуют данные, собранные агентством Bloomberg. Однако Рик Ридер, директор по инвестициям в облигации крупнейшей управляющей компании мира BlackRock, оценивает вероятность такого исхода заседания почти в 50%.

Bank of America отмечает, что глава ФРС Джанет Йеллен может воспользоваться своим выступлением в Конгрессе США на этой неделе, чтобы убедить трейдеров, что заседание в марте будет "живым".

"Хотя наш базовый сценарий предполагает, что ФРС может не повысить ставки в следующем месяце, повышение в марте по-прежнему весьма вероятно, - написал Ридер в пятницу в своем блоге. - Рефляционные условия, сложившиеся в экономике, могут привести к немного более быстрой нормализации (ставок - прим. ред.), чем многие ожидают".

Как сообщали "Вести.Экономика", в декабре ФРС повысила ставки во второй раз почти за год, увеличив целевой диапазон на 25 базисных пунктов до 0,5-0,75%. При этом регулятор опубликовал прогнозы, предусматривающие три повышения ставки в 2017 г. по сравнению с ожидавшимися до этого двумя.

Доллар, достигнув 14-летнего максимума в январе, потерял свои позиции, поскольку снизились ожидания, что администрации Дональда Трампа удастся в ближайшее время стимулировать экономический рост путем снижения налогов и увеличения расходов на инфраструктуру. Доходность 10-летних казначейских облигаций США составила 2,41% по сравнению с 2,64% - максимумом с 2014 г., достигнутым на следующий день после повышения ставок ФРС в декабре.

Как показывают фьючерсы, большинство инвесторов не ожидают повышения ставки ФРС по крайней мере до июня.

Тем не менее признаки укрепления рынка труда могут заставить ФРС действовать. В январе в экономике США было создано 227 тыс. рабочих мест - максимум за четыре месяца. В то же время средняя почасовая оплата труда выросла на 2,5% в годовом выражении, минимальными темпами с августа.

Йеллен может найти основания, чтобы поднять ожидания мартовского повышения ставки "ближе к 50%" и сделать его возможным, написали стратеги Bank of America Ральф Пройссер и Шиам Раджан. "Сложно представить, что послание Йеллен может быть более "голубиным", чем уже закладывает рынок", - считают они. (с)

"Действительно, на нашей встрече комитета (по открытым рынкам) позже в этом месяце мы будем оценивать уровень безработицы и инфляции и, если рынок будет развиваться в соответствии с нашими ожиданиями, вероятно будет уместна корректировка ставки", — сказала она.
Она также добавила, что регулятор в области корректировки ставки будет двигаться быстрее, чем в предыдущие годы.

Сейчас учетная ставка ФРС составляет 0,5-0,75%. ФРС США на заседании комитета по открытым рынкам лишь в декабре ограничилась "сигнальным" повышением базовой ставки. Это стало вторым повышением с 29 июня 2006 года. В 2007-2008 годах регулятор постепенно понижал ставку до тех пор, пока она не достигла минимальной отметки 0-0,25% в декабре 2008 года.

В конце прошлого года регулятор объявил, что планирует довести базовую ставку до 1,5% в 2016 году и до 2,5% в 2017 году. Однако, как заметила конгрессмен от штата Висконсин Гвен Мур на слушаниях в профильном комитете с участием Йеллен, при том, что "никто не оспаривает повышение ставки в декабре, слишком много изменилось на глобальных рынках, а это ударило и по биржам США". Поэтому конгрессмены попросили Йеллен внимательнее относиться к глобальным запросам.

По итогам заседания в декабре и феврале большинство экспертов РИА Новости склонялись к тому, что именно в марте стоит ожидать очередного повышения ставки. (с)

Решение совпало с прогнозами аналитиков, опрошенных РИА Новости.

Федрезерв отмечает, что экономическая активность в США усиливается умеренными темпами, а рынок труда продолжил укрепляться с окончания последнего заседания регулятора в феврале. Уровень безработицы почти не изменился за последние месяцы. Расходы домохозяйств продолжили умеренно расти, инвестиции в основной капитал предприятий несколько поднялись. Инфляция выросла за последние кварталы, продвигаясь в направлении долгосрочной планки в 2%, заданной регулятором.

"Комитет (по открытым рынкам ФРС – ред.) ожидает, что по мере постепенной корректировки направления монетарной политики экономическая активность будет расти умеренными темпами, условия рынка труда будут несколько укрепляться дальше, а инфляция стабилизируется около 2% в среднесрочной перспективе. Краткосрочные риски экономического прогноза представляются более или менее сбалансированными", — говорится в релизе ФРС.

Регулятор указывает, что продолжит внимательно следить за показателями инфляции в стране, а также за развитием событий в мировых экономике и финансах. Следующее заседание ФРС запланировано на 2-3 мая.

ФРС в декабре 2016 года повысила ставку на 0,25 процентного пункта с уровня 0,25-0,5%, на котором она держалась с декабря 2015 года. В конце 2015 года регулятор повысил ее на 0,25 процентного пункта впервые с 29 июня 2006 года. В 2007–2008 годах регулятор постепенно понижал ставку до тех пор, пока она не достигла минимальной отметки 0-0,25% в декабре 2008 года.

Решение совпало с прогнозами аналитиков.

ФРС в декабре 2016 года повысила ставку на 0,25 процентного пункта с уровня 0,25-0,5%, на котором она держалась с декабря 2015 года. В конце 2015 года регулятор повысил ее на 0,25 процентного пункта впервые с 29 июня 2006 года. В 2007–2008 годах регулятор постепенно понижал ставку до тех пор, пока она не достигла минимальной отметки 0-0,25% в декабре 2008 года. По итогам мартовского заседания регулятор вновь повысил ставку — до 0,75-1% годовых.

Москва. 14 июня. INTERFAX.RU - Повышение ставки ФРС США не несет рисков оттока капитала из РФ, рубль по-прежнему привлекателен для инвесторов, считает глава Минфина Антон Силуанов.

Федеральная резервная система США по итогам заседания 13-14 июня приняла решение повысить целевой диапазон процентной ставки по федеральным кредитным средствам на 25 базисных пунктов - до 1-1,25% годовых. Решение совпало с ожиданиями подавляющего большинства экономистов и участников рынка.

"Решение ФРС - ожидаемое, и оно не окажет существенного влияния на российскую экономику, которая устойчива к конъюнктурным изменениям на сырьевых рынках и рынках капитала. Россия имеет позитивные макроэкономические показатели, крепкий платежный баланс, устойчивый бюджет", - заявил журналистам в среду вечером А.Силуанов.

"Оснований для рисков по оттоку капитала нет, рубль по-прежнему является привлекательной валютой для инвесторов, в том числе иностранных", - сказал он.

ФРС рассчитывает на еще одно, третье повышение ставки в 2017 году.

Кроме того, Федрезерв планирует начать сокращение активов на балансе, объем которых после стимулирующих программ достиг $4,5 триллиона, уже в этом году.

Решение совпало с прогнозами аналитиков, опрошенных РИА Новости.

ФРС в 2017 году повышала ставку два раза: в июне — до 1-1,25% и в марте — до 0,75-1% годовых. До этого темпы повышения ставки были более медленными — по одному разу в 2016 и 2015 годах. В 2007–2008 годах регулятор постепенно понижал ставку до тех пор, пока она не достигла минимальной отметки 0-0,25% в декабре 2008 года.

При этом регулятор сообщил, что экономика США развивается "уверенными темпами", в то время как в сентябрьских комментариях говорилось об "умеренных темпах" развития экономики.

Регулятор также отметил, что инфляция незначительно выросла в последние месяцы, хотя остается ниже целевого показателя ФРС в 2%.

Регулятор по-прежнему планирует постепенное повышение ставок, хотя не дает никаких конкретных комментариев относительно планов обсуждения этого вопроса на декабрьском заседании.

"Сочетание низкой безработицы и низкой инфляции, которое сейчас наблюдается в экономике США, вряд ли сохранится надолго и связано с сформировавшимися за время долгого кризиса ожиданиями", - отмечает Орешкин. Дальнейшее улучшение ситуации на американском рынке труда может привести к более резкому росту зарплат, а для инфляционной динамики может настать так называемый minsky moment (резкое и внезапное удешевление активов из-за совместного эффекта делового и кредитного цикла), считает он.

Чтобы предотвратить ускорение инфляции, ФРС может серьезнее ужесточить политику, чем сейчас ожидают участники рынка, полагает Орешкин. "В этом случае переоценка потенциала повышения ставки приведет к коррекции цен на финансовые активы и вызовет волатильность на глобальных рынках", - говорит он.

Что касается влияния на Россию, то, по мнению Орешкина, за последние годы экономика стала гораздо более устойчивой к внешним колебаниям. "Ключевую роль здесь сыграли структурные макроэкономические преобразования - переход к таргетированию инфляции, введение бюджетных правил, проведение правительством операций на внутреннем валютном рынке", - перечисляет глава Минэкономразвития. В 2016 году возобновился рост российской экономики, в дальнейшем ведомство ожидает, что эта позитивная тенденция сохранится, как бы ни складывалась ситуация на мировых рынках.

Накануне президент США Дональд Трамп рекомендовал Джерома Пауэлла, нынешнего члена совета управляющих ФРС, на должность нового главы Федрезерва. Его кандидатура еще должна пройти утверждение Сенатом. С 2012 года ФРС возглавляет Джанет Йеллен, срок ее полномочий истекает в феврале 2018 года.

На последнем заседании ФРС 1 ноября регулятор сохранил базовую ставку на уровне 1-1,25 процента годовых. Регулятор отмечал в сообщении по его итогам, что в стране выросла экономическая активность и укрепился рынок труда. При этом ФРС прогнозирует, что инфляция в США составит менее двух процентов с возможностью увеличения максимум в один процентный пункт. Федрезерв повышал базовую ставку в 2017 году два раза - в марте и июне. В декабре состоится последнее в этом году заседание ФРС, где ставка может быть увеличена.