Дотянуть до $100

Российские власти могут предложить ОПЕК сократить собственное ежегодное производство на 15 млн т, в ответ Москва ожидает, что организация воспользуется механизмом квот, снизив свою годовую добычу примерно на 70 млн т нефти, пишет «Коммерсантъ». Источники издания в правительстве говорят, что в целом Белый дом такое решение не поддерживает из-за необходимости наполнять бюджет, но оно может быть в интересах «Роснефти». При отсутствии масштабных инвестиций государственную компанию в 2015 году ждет снижение добычи нефти.

О том, что в Белом доме обсуждается вопрос сокращения добычи в 2015 году примерно на 15 млн т, «Ъ» рассказали близкие к правительству источники. По словам одного из собеседников издания, «такие мысли были и раньше, но особой поддержки не получали, ситуация изменилась на прошлой неделе». Предложение снизить добычу нефти сделал во время своего визита в Москву министр иностранных дел Венесуэлы Рафаэль Рамирес, который до сентября был министром энергетики и возглавлял нефтегазовую PDVSA. «Снижение нефтяных котировок очень влияет на экономику России и Венесуэлы. Очевидно, что ситуация сейчас в руках ОПЕК. Но организация не готова снижать добычу в одностороннем порядке», – пояснил один из собеседников издания.

В Москве ожидают, что организация использует механизм квот. В преддверии саммита ОПЕК Россия и Венесуэла могут предложить картелю снизить квоты на добычу примерно на 70 млн т, рассказал источник.

Страны-участницы ОПЕК могут рассмотреть вопрос о необходимости общего снижения добычи для повышения нефтяных цен на заседании 27 ноября. Ранее Саудовская Аравия заявляла, что не планирует уменьшать производство нефти, но за сокращение добычи выступают Иран и Венесуэла. «Если участники ОПЕК выберут бездействие, цены на нефть продолжат падать. Если они решат сократить добычу на 1,5 млн барр. в сутки (это именно тот объем, который нужен для баланса спроса и предложения), Brent может вернуться в диапазон $80-90», – говорил директор по инвестициям Merchant Commodity Fund Даг Кинг. Последний раз ОПЕК серьезно сокращала добычу в 2008 году. В октябре и декабре того года квота была сокращена совокупно на 3,5 млн барр. в сутки.

В пятницу, 21 ноября, глава Минэнерго России Александр Новак заявил, что на сегодняшний день решения о снижении нефтедобычи нет, но «вопрос обсуждается». «На сегодняшний день такого решения нет. У нас очень сильно зависит бюджет от поступлений от нефтяной отрасли. У нас не такие технологии, как в Саудовской Аравии, чтобы быстро снизить добычу или нарастить, но в целом этот вопрос обсуждаем, мы работаем внутри правительства с точки зрения целесообразности таких методов», – сказал министр. Позже в тот же день министр объявил, что власти не обсуждают возможность снижения добычи нефти.

После первых слов Новака котировки нефти марки Brent подскочили на 2,7% – с $79,4 до $81,58 за баррель. Но когда через несколько часов после выступления министра ведомство заявило, что журналисты неправильно его поняли, нефть начала дешеветь.

Что говорят о падении цены на нефть

В пятницу, 14 ноября, цена барреля североморской нефти Brent впервые за последние четыре года опустилась ниже $77. Аналитики Международного энергетического агентства (МЭА) считают, что скорого возвращения цен к отметке в $100 ждать не стоит. РБК представляет комментарии российских чиновников, которые в последнее время часто говорят о причинах падения цен на нефть и о том, как это может сказаться на экономике

С конца июня стоимость нефти марки Brent (на базе которой рассчитывается российская Urals) упала до четырехлетнего минимума – на 30%, примерно до $80. Основной причиной стало превышение предложения над спросом. По данным Международного энергетического агентства, в октябре общий объем поставок нефти на мировой рынок увеличился на 35 тыс. барр. – до 94,2 млн барр. (на 2,7 млн барр. больше, чем в октябре прошлого года). В этот же период среднесуточный объем поставок нефти странами ОПЕК на мировой рынок составил 30,6 млн барр. Таким образом, поставки стран – членов организации уже полгода превышают официально установленную квоту в 30 млн барр. в сутки.

Эксперты МЭА прогнозируют, что тенденция к снижению нефтяных цен еще не исчерпала себя. По их мнению, снижение спроса на нефть со стороны Китая и рост нефтедобычи в США приведут к тому, что в начале 2015 года цены на нефть упадут ниже нынешних минимумов.

— Какова расстановка сил накануне решающей встречи участников нефтяного картеля в Вене?

— Есть масса теорий относительно роли тех или иных участников рынка в нынешнем снижении цен. Кто-то рассматривает версию, что есть сговор США и Саудовской Аравии, направленный против России, чтобы на низкой нефти просел наш бюджет. Есть и другая теория — противостояние Саудовской Аравии и США. Якобы саудиты разыгрывают ценовую карту, чтобы Штаты перестали разрабатывать сланцевые проекты, снижая долю аравийской нефти на американском рынке. Сами же саудиты отрекаются от всех конспирологических теорий и говорят, что не замешаны ни в каких сговорах с США. Но играть с нефтяным рынком опасно. Есть множество противоречивых последствий, которые следуют за усилиями по снижению цен на нефть, и баланс между ними найти очень сложно.

Есть и другие сценарии, и каждый имеет определенную логику. Например, на цены может влиять дефицит долларовой ликвидности, последовавший за сворачиванием программы количественного смягчения ФРС США. Кроме того, есть масса отвлекающих ликвидность с рынка инвестиционных программ — растут азиатские рынки, размещается "Алибаба", — представьте, какие это суммы. Наконец, есть интерес спекулянтов, пытающихся как можно сильнее продавить рынок, чтобы, оттолкнувшись от самого дна, поехать вверх. Но спекулянтам сложно будет долго противостоять фундаментальным факторам — реальному балансу спроса и предложения товара.

— Каков ваш прогноз: чем закончится саммит ОПЕК?

— Гадать здесь очень сложно. На мой взгляд, если и будет снижение экспортных квот ОПЕК, то небольшое, на какой-то тестовый объем, чтобы посмотреть реакцию рынка. Но если ОПЕК примет решение не трогать квоты, это тоже внесет определенную стабильность в цены. Может быть, даже большую, чем в случае небольшого снижения квот. Это будет посыл спекулянтам: мы можем спокойно держать такие цены на нефть долгое время, а вы с вашими бумажными контрактами доиграетесь.

— Каким должно быть снижение квот ОПЕК, чтобы повлиять на нефтяные цены?

— В идеале, чтобы пошатнуть рынок, чтобы цены прореагировали, надо уменьшить предложение как минимум на 3—5%. Но обычно ОПЕК режет квоты по добыче странам-участникам на 500 тыс. баррелей в сутки — это чуть больше 1,5% от сегодняшней ежесуточной добычи в картеле (30,5 млн баррелей в день).

— Готова ли Россия действовать совместно с картелем?

— Со стороны РФ уже последовало заявление, что мы не участвуем в сессии ОПЕК — наша делегация на саммит не полетит. Но двусторонние консультации с отдельными членами картеля мы проводим. За этими консультациями, действительно, могут последовать решения об обоюдном снижении добычи. Но проблема в том, что наша добыча и без того не будет расти в ближайшие 5—7 лет по естественным причинам. У нас сегодня стоит задача не увеличивать добычу, а сохранить ее к 2020 году на текущем уровне — 520 млн тонн в год. Так что все заявления российских представителей о снижении добычи — это проекция реальной ситуации на переговорный процесс. Пользуясь ситуацией, мы можем заявлять о готовности снизить добычу и экспорт нефти на 2—3% ради стабильности рынков, хотя причина снижения может быть в другом — вследствие естественных причин.

— Где, по-вашему, находится равновесная цена на нефть — выше или ниже текущего уровня?

— $80—90 за баррель — это позитивный сценарий для рынка. Уровень цен в $100 за баррель — это была, конечно, опережающая цена для рынка. Конечно, цены на нефть ниже этого уровня отдалят реализацию многих проектов — шельфовых, сланцевых, — технологически и коммерчески адаптированных под более высокие цены.

— Какова в таком случае будет судьба американских сланцевых проектов?

— Сланцы могут выжить и при цене в $75—80 за баррель. Ведь есть проекты, для которых такая цена критична, а есть те, которые выдержат и снижение цен и до $50. Но надо понимать, что более низкая ценовая конъюнктура в любом случае затормозит разработку сланцевых месторождений. Снизится процент извлечения нефти с этих месторождений — при добыче перестанут бурить глубже, когда затраты на добычу нефти из сланцев начинают расти по экспоненте. Больше будут использовать кощунственные технологии поверхностного гидроразрыва пласта, снимая сливки с месторождения. При текущих ценах добыча на сланцах, скорее всего, стабилизируется или даже немного снизится. Поставщики ОПЕК отыграют часть потерянных для себя рынков. А американцы окончательно расстанутся с грезами о том, чтобы стать нетто-экспортером нефти. США сегодня являются главным импортером нефти в мире, им же и останутся.

Сланцевая революция может не состояться
Это решение может повлиять не только на ситуацию крупнейших поставщиков нефти, например, России, которая во многом зависит от цен на "черное золото". Но и опасно для Америки, которая делала ставку на будущее на "сланцевую революцию", которая так может и не зашагать по миру в 2016 году (как планировалось), считают эксперты, опрошенные телеканалом CNBC.
США активно поддерживали строительство в Европе инфраструктуры для СПГ. Согласно исследованию Центра глобальной энергетической политики Колумбийского университета, приход на мировые рынки сжиженного природного газа, в том числе и из США, должен был существенно сократить выручку российского "Газпрома" — на 30-40%. Европейский потребитель благодаря диверсификации рынка энергоресурсов, увеличению предложения и, как следствие, снижению цен мог бы сэкономить до 20%, отмечают эксперты института.

С 2011 года американские энергетические компании инвестировали в развитие инфраструктуры своих производителей сланцевых газа и нефти порядка 1,5 триллиона долларов. При этом на львиную долю той суммы на американский рынок были выпущены долговые ценные бумаги энергетических компаний. В настоящее время на них приходится более 15 % рынка облигаций США, в то время как десять лет назад было лишь 5 %, ссылается на свои данные CNBC.

"Рост производства очень сильный (сланцевого газа и нефти в Северной Америке), долговой ситуации во многих из этих компаний сопутствует немало проблем", — прокомментировал телеканалу CNBC падение цен на нефть старший аналитик по нефти в Sanford C. Bernstein Нил Беверидж (Neil Beveridge). По его словам падение цен на нефтепродукты повышает риск банкротства американских сланцевых игроков.

"Цена 68 долларов за баррель делает их бизнес нерентабельным, экономически невыгодным", — считает он. По его словам, невозможность обслуживать долги приведет к тому, что немало сланцевых производителей просто обанкротятся.
Газовики потянут за собой банки
Неспособность обеспечивать долги может вызвать дестабилизацию всей банковской системы США. Падение цен на нефть, таким образом, будет оказывать негативное влияние на всю финансовую систему Америки, инвестфонды и банки. Ведь для них вложения в акции нефтегазовых компаний и выдача кредитов была одним из главных способов поддержания ликвидности. "Избавиться от этих бумаг в краткосрочной перспективе будет сложно. Инвесторы весьма настороженно подходят к покупке таких активов", — передает CNBC.

По итогам торгов пятницы стоимость акций норвежской нефтегазовой группы Statoil понизилась на 7,34% — до 132,5 норвежской кроны (19,37 доллара) за акцию. Стоимость акций британской нефтегазовой компании BG Group достигла минимума с марта 2009 года, опустившись на 8,77%, до 9 фунтов стерлингов (14,2 доллара) за акцию. Акции американской SeaDrill — одного из крупнейших в мире владельцев буровых установок на бирже в Нью-Йорке упали в среду на 18% после известия о решении отказаться от выплаты дивидендов.

Кроме того, согласно данным Financal Times, крупнейшие банки, в том числе Barclays и Wells Fargo, могут столкнуться с потенциальными и очень тяжелыми для них потерями, связанными с вероятностью невозврата кредитов общей суммой 850 миллионов долларов. Деньги были выданы компаниям Sabine Oil и Gas and Forest Oil, которые базируются в США. Продать эти долги банки пытаются с лета, но сделать это в нынешних условиях теперь практически невозможно, ссылается на свои источники издание.
Джон Килдафф (John Kilduff), партнер товарной инвестиционной компании Again Capital, не исключает, что цены упадут до 50 долларов за баррель. Но, хотя высокая доля заемных средств сланцевых игроков создает риск для рынка, он не разделяет теории конца света. "Но признаки настоящей беды есть", — отмечает он.

"Это еще не взрыв, но канарейка в угольной шахте уже почувствовала неладное", — прокомментировал ситуацию с решением ОПЕК и падением индексов бумаг крупнейших нефтедобывающих компаний директор по стратегии группы Newedge Ларри Макдональд (Larry Macdonald). (В США один из ранних способов обнаружения рудничного газа в шахте заключался в использовании в качестве газоанализаторов канареек, которые очень чувствительны к газам, и гибнут даже от незначительной примеси его в воздухе — прим. ред.).

Впрочем, по словам Макдональда, любые вложения в такие высокодоходные бумаги всегда были рискованными, поскольку цена их не всегда была оправдана рыночными реалиями.